《大行報告》摩通降龍湖(00960.HK)目標價至13元 評級「中性」
2013-03-18 11:30:24
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摩根大通指出，龍湖(00960.HK)去年業績符合預期，核心純利按年升23%至53.95億元人民幣，稍勝該行預期1%。受惠於低於預期的發展成本，整體利潤率稍優於該行預期。而0.2元人民幣的每股派息及派息率20%，是符合預期。
該行預期，龍湖在去年下半年定的新項目中，部分的地價成本較低，但利潤率已有跌幅，相信在2013及2014年該等低地價成本的土儲貢獻減少，利潤率將有進一步下跌的可能。該行又預期，利潤率將在2014年起穩定化。
摩通指出，龍湖去年買入了一些新項目，未來將帶來更高的營業額，但發展需時，龍湖現時處於重構階段，相信增長及回報或會受壓，在估值上反映。加上考慮到調控措施趨緊，該行將龍湖目標價由14.4降至13元，維持「中性」評級。(bi/a)
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