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2013年3月20日 星期三

投資的天空 - 張士佳 2013年3月20日

投資的天空 - 張士佳 2013年3月20日

投資的天空:買股買美麗故事 - 張士佳
過去兩日,塞浦路斯這歐洲小國,可謂一石激起千重浪,該國政府為獲得援助,破天荒地決定向銀行存戶收取存款稅,做法認真令人「嘆為觀止」,相信無人可以想像到,銀行管理不善出現危機,身為客戶竟要分擔損失。雖然大家都知將錢放在銀行也不是百分百安全,但未至於會突然俾人強行擄劫吧,當然,這次可能只是個別事件,並不代表其他歐豬國將來都要行這一步,不過,這已經足以造成短期恐慌,對歐豬銀行系統造成壓力。

由於消息於上周末才宣佈,亞洲股市自然首當其衝,港股亦以裂口跌穿近期低位,再創年內新低。筆者之前提及,大市升上23100當日,市升股唔升,之後連續兩日又先高後低,已有挾倉味道,加上一路跌,散戶就一直問買得貨未,所以對大市再尋底並不驚訝,自己途中有造好,不過由於其他市場現象唔理想,只係用期權博,所以影響不大。昨日大市一度因美股收市的跌幅比亞洲時段大幅收窄而反彈逾百點,可惜反彈乏力,似乎港股暫時仍未獲得資金再青睞。

中港股吸引力減
中港股市的吸引力減低是不爭事實,本欄先前講過的「概念溢價」,除了個股外,同樣也適用於整個市場。中國經濟從以前雙位數增長,漸漸變成「保八」,再演變至以7.5%為目標,無疑是減慢了,撇除數據真假,放水收水等爭論,人家的故事是在復蘇路上,而這邊卻是放緩,以投資者角度而言,買股票都買一個美麗故事啦,所以要中資股回復以往高估值的難度並不小。

企業質素參差仍對市場造成困擾,如歲寶百貨(312),去年3月因延發業績停牌至今年1月才復牌,點知今年上演同一「好戲」,預計4月2日起開始停牌,直至公佈2012年全年業績為止,認真驚嚇。

張士佳
元大寶來證券(香港)業務及商品發展總監
與曾卓鋒(元大寶來證券(香港)客戶經理)聯合執筆
(逢周三、五刊出)
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