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2013年3月20日 星期三

青心直說 - 胡孟青 2013年3月20日

青心直說 - 胡孟青 2013年3月20日

青心直說:炒美股講個信字 - 胡孟青
資金流向數據近日差異頗大,部份統計指出,資金增加流入股市,亦有部份統計稱,遊資改泊存款大增。以上周的一個數據為例,逾百億元股票資金淨流入,近八成是由美股包辦,賭單邊情況最為明顯。美股之好,背後除因為量化寬鬆推動之外,主要原因其實是源於一個「信」字。投資者相信美國數據,亦都相信美國盈利,而美國企業盈利增長持續高於整體經濟,究其背後原因就是受惠業務環球化的結果。須知市場心態是五時花六時變,今日可以用美國主題長倉做好,明日倒可以借中國增長放緩不利全線造淡。

日本情況較難掌握,一方面市場期望太大,政府推升股市決心更不容置疑,肯定的是,從來沒有一個市場可長升長有。觀察日股走向其實可以留意澳元表現,之前因為沽日圓、買日股,導致澳元長倉減少,日股越強、澳元就越弱,但上周中情況似乎已有變,澳元上周五升至1.04水平樓上,資金形勢與部署,仍有待觀察。

樂觀而言,雖然三周內,資金有兩星期由中資股淨外流,但純港股資金流入反而加快,兩個多月內仍未出現資金淨外流。或者,撇開增長加快,市場依然相信今年經濟會比去年好,環球資金充裕可能限制是次調整幅度,但如果市場情緒逆轉,情況就可以相當不同。值得一提的是,近一段時間,流入區內股市及債市資金數據有背馳跡象,一方面資金繼續加快流入區內信貸市場,另一方面持續減少流入區內股市。

資金續追捧企債
看大環境形勢,國際投資者對區內其實依然樂觀,但亦在在反映,他們認為經濟好,但不等同他們相信企業盈利會同樣突出。因為經濟及信貸質素依然理想,令資金繼續追捧企業債;同時,預期投資回報減少,毛利表現大不如前,就令資金減少投入區內股市,這其實是在反映,區內經濟及企業盈利已出現巨大變化。

胡孟青
獨立股評人
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