《大行報告》德銀：料電力股首季盈利增逾倍 首選中國電力(02380.HK)
2013-04-22 10:55:10
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德銀表示，內地電力股將於4月24日起，公佈2013年首季業績。該行料華能(00902.HK)、大唐(00991.HK)及華電(01071.HK)按年盈利增長107-298%，因單位燃料成本下降，抵銷熱電利用率較低。
該行認為，強勁的業績將成為行業重新評級的催化劑。上述股份與中國電力(02380.HK)及潤電(00836.HK)評級同為「買入」。中國電力為該行的行業首選。
該行表示，雖然純利按年將顯著增長，但預期經常性純利受輸出較低影響，按季將錄得輕微下跌。另外，本地及國際煤炭價格依然疲軟，預料華能/大唐/華電的單位燃料成本，較2012年平均水平低5-8%。
首季華電、華能及大唐輸出電量佔該行全年預測分別23%/22%/20%。受季節性因素及經濟活動推動，預料未來數季發電量將增加。首季盈利佔該行全年預測的18-19%屬正常。
國電電力(600795.CH)首季純利急增384%，該公司是內地上市的最大熱/水電發電商之一，可作為行業復甦的參考。
另外，首季內地電力消耗量仍疲弱，按年增4.3%，主要由於工業及基礎能源需求不振。該行維持5股目標價不變。(na/t)
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