曾淵滄專欄 2013年5月13日
曾淵滄專欄：日圓貶值股難長炒 - 曾淵滄
美股再創歷史新高，道指更是以當日高位收市，氣勢如虹。與此同時，等待多時的RQFII終於落實了額外2,000億元人民幣的限額。2,000億元人民幣不算多，但已等待多時，現在批出來，象徵意義更重要。
因為過去這段期間，投資者不斷收到中央緊縮銀根的訊息，現在批出額外額度由境外投資者進內地買A股，說明中央在推行緊縮貨幣政策的同時，不忘人民幣國際化進程及A股的開放。
日圓大貶值，股市出現了炒日圓概念股的潮流，我不認為日圓概念股可炒很久。炒日圓概念的假設是日圓貶值，入口商可以以更低的成本從日本入貨，賺取更高的利潤。但是，像香港這種高度自由的市場，你若能賺取暴利，一定會有其他競爭者加入競爭。最後，賺取暴利者不得不減價與新的競爭者競爭。
銀娛大升浪得人驚
最近報章報道惠康與阿信屋之間的減價戰就是最好的例子。減價戰的貨品是由日本進口的零食，日圓貶值誘使惠康增加入口日本零食，搶阿信屋的市場。當然，減價戰的最大得益者是香港消費者及日本出口商。日本零食便宜了，香港人也會吃多一些日本零食，這就是為甚麼日本政府推動日圓貶值的理由。
銀娛(027)終於成為恒指成份股，加入藍籌股行列。五年前金融海嘯期間，銀娛股價不到1元，至今升至38元，升幅之快，令人吃驚，也因為升得太快，能賺盡這個升幅的小股民實在很少。
長實(001)執行董事趙國雄以前很喜歡向記者發表樓價預測，現在一句話也不講，理由是擔心犯新的「一手住宅物業銷售條例」中誤導買家的罪名，今後，傳媒少了一名訪問對象。
曾淵滄
大學教授
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