國金明鑑 - 羅明立 2013年5月2日
市場憧憬歐洲減息歐元強勢受考驗
今日淩晨美國聯儲局公布一連兩天的議息結果，一如預期，聯儲局繼續按兵不動，而市場關注的會後聲明亦未見有大變動。
不過，媒體仍然集中在一兩句說話來深入研究，當中聯儲局提到「委員會準備根據就業市場及通脹前景的變化，增加或減少購買債券的速度以保持適當的寬鬆政策」 。有退市預期的人便由「減少購買」來做文章，相反意見的就強調「增加」 這兩個字，可見語言藝術的多變性。而筆者則比較簡單，以為聯儲局只是說了阿媽是女人的事實而已。
伯南克為增加聯儲局政策的透明度，為量寬措施的進退定下了標準，一是就業市場的表現，另外就是通脹情況，因此量寬政策根據這兩個因素的改變而調整力度可說正常不過，亦是必然的事，因此那句說話當成廢話一句也可以。
至於局方對經濟的描述則並未有大改變，仍然強調下行風險，因此可見將來聯儲局的貨幣政策應該仍然傾向寬鬆，配合近期的經濟表現亦應如此，除非明晚公布的就業數據有意外大驚喜。
連日偏軟的美匯指數繼續下滑，當中受歐系貨幣的強勢所影響較大。歐洲央行今日議息，市場普遍預期央行有機會減息0.25%，同時對此作為利好因素炒作，因此歐元匯價近期拾級而上，昨日一度升至1.3240。
最近比較利好歐元的因素其實主要是意大利最終組閣成功，消除持續了一段時間的不明朗因素，此外就是有報道指歐元區國家經過持續的緊縮政策下，經濟受到的拖累始終未有減退，開始思考是否要改變方向，盡快將疲弱的經濟表現改善過來，以回應社會上越來越多的不滿聲音。當中德國近期的經濟明顯出現下滑情況，從德國央行行長暗示了歐洲有減息空間的言論可見一斑。市場暫時對這種政策改變的預期似乎是正面的，相信主要是認為對刺激經濟復蘇有幫助，因此今日歐洲央行的議息結果為市場帶來怎樣的走勢會有一定的啟示性，值得留意。
筆者則維持看淡，1.3250/1.3300會是另一個較大的阻力，高位莫追。
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