陸羽仁 BLOG 2013年5月20日
減量疑雲
2013/5/20 9:25:31
網誌分類: 經濟
美股尚處於一跌就升突的處境。美股上周四尾市回軟，杜指收市倒跌42點。美股翌日已經重拾升軌，由頭升到尾，再創盤中與收市歷史新高，杜指大漲122點，收15355點，標普500指數升16點，造1666點。至上周美股已經連漲四個星期。
摩根大通話美股「牛氣」比他們預期仲勁，將年底標普500指數目標從1580點上調至1715點。即係比現價仲有3%升幅，唔算太多。
美股上周五表現威威，主要由經濟數據理想帶動，美國4月份先行經濟指標指數該指標增長0.6%至95點，好過市場預期，創了近五年來最高，另外，美國5月消費者信心指數初值增至83.7點，亦創了近6年來新高，原因主要係美國樓股齊升，消費者對個人財政狀況和經濟前景的感覺改善。
美股上周四忽然跳水，近期比較罕見，主要原因係舊金山聯儲主席威廉斯(John Williams) 在當日下午表示，聯儲局今年稍後時間可能收緊買債規模，投資者即時「窒一窒」。原本聯儲局有官員話提早收緊寬鬆政策都不是什麼新鮮事，為什麼威廉斯的言論會引起市場咁大反應？主要因為威廉斯向來都係支持量寬政策的鴿派，而家反量寛的鷹派講?炵L人聽，但威廉斯唔係呢路人，市場上有唔少認為聯儲局到9月會停止「量寬」的死硬派投資者，他們一直沽空股票，亦一直衰到而家，本來好似死狗，他們見到連威廉斯都咁講，即刻精神番，沽之哉。
不過個市跌唔多，而且到星期五就彈番，主要因為多數人仍相信聯儲局要9月開始減少量寛的機會未算好大。一則威廉斯現時在聯儲局公開市場委員會沒有投票權，只屬旁觀者；二則他亦清晰地表明減少買債的障礙仍然好大，他強調聯儲局要減少買債規模，美國經濟需要更強的增長，才能符合大幅改善(substantial improvement)以至停止買債的標準。關鍵係他認為美國經濟前景目前係「明顯地增長」而已，要再強?齯~達到要求。
事實上，上周的美國經濟數據仍然十分疲弱，工業產出產能差過預期，最新一周首次申請失業救濟數據升至6周新高、新屋開建數字大幅下滑。美國經濟雖然向好，但走勢仍然相當波動，未到「大幅改善」的地步。另外，威廉斯又表示，就業市場情況仍未改善到當局停止買債的程度，即使買債減少了，在有需要的情況下，買債的規模可能會再擴大。
聯儲局上次會議加?鰶R債「可增可減」的條款，相信暗藏玄機，市場放在「可增」，輕視了「可減」，雖然聯儲局唔會咁快停止買債，但一公布減量，市場反應亦可以好大，可以觸發美元上升，股市調整，伯南克無限量寛對股市的推動力，相信已超額完成，連佢自己都怕股市升得太顛，所以到9月減?量寛數額的可能性仍然存在，本周將公布上次聯儲局議息的會議紀錄，相信會露少少端倪。美國聯儲局量寛會唔會減量的疑雲，將左右美股後市。
陸羽仁
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