《大行報告》花旗降周大福(01929.HK)目標價至11元 評級「買入」
2013-06-13 12:03:27
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周大福(01929.HK)將於本月18日公布第三財季業績。花旗表示，期內盈利若下跌應不感意外，市場估計將按年跌12%至55.7億元，該行則估計下跌18%至52.1億元。市場將聚焦於集團4月至6月的銷售及毛利率走勢。由於金價低走，加上零售市道不明朗，該行下調周大福的批發銷售預測9%，以致整體銷售和純利預測下調5-9%。
該行分析指出，現時金價下售金量5%的變動將影響每股盈測3-4%，而毛利率較高的珠寶鑲嵌首飾若出現同樣的銷量變動，則影響每股盈測8-10%，故公司盈利實際上對後者較為敏感。
該行預期，全年整體同店銷售增長6%，港澳地區增速(8%)或較內地增速(6%)快。料2013/14年盈利達52.16億元及60.76億元，每股盈測分別下跌17.7%及增長16.5%。目標價由12.8元降至11元，評級「買入」。(ce/t)
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