投資智慧 - 鄧聲興 2013年6月13日
即市新聞
13/06/2013 10:35
《投資智慧-鄧聲興》人行下半年減息機會增加
《投資智慧》人行及內地統計局公布的5月份經濟數據顯示,內地經濟增長放緩情況加劇,
社會融資規模及人民幣新增貸款低於預期,PPI同比下跌2﹒9%,反映在生產價格層面上企
業正面對通縮風險。另一方面,5月份CPI增長溫和,而M2供應增幅維持在15﹒8%,預
料人行在下半年減息機會增加,但應不會減存款準備金率。
國內5月份社會融資規模為1﹒19萬億人民幣,同比減少5763億人民幣,其中人民幣
新增貸款增加6674億人民幣,同比減少1258億人民幣。加上,PPI下跌2﹒9%,環
比跌0﹒6%,顯示企業在生產價格上面對通縮,令借貸成本上升,影響融資規模。同時,經濟
實體增長疲弱,5月份工業增加值增速回落至9﹒2%,固定資產投資累計增速放緩至
20﹒4%。
*提升經濟增長質素*
另一方面,5月份CPI增幅低於預期,令通脹壓力紓緩,提供空間推行刺激經濟措施。內
地今年主要以財政政策刺激經濟,貨幣政策維持中性,以免刺激通脹。不過,經濟放緩速度較預
期快,相信中央亦要考慮在下半年減息,以減輕企業借貸成本,推動經濟活動增長。
刺激經濟同時,相信政府亦需提升經濟增長質素。由於M2貨幣供應增長將維持15%以上
,相信主要由外匯佔款帶動,反映熱錢流入,而不會以見存款預備金率來增加貨幣供應量,刺激
經濟措施主要會由減息以及財政政策為主,包括為企業提供補貼等。
《AMTD證券業務部總經理鄧聲興》
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)
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