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2013年6月11日 星期二

陸羽仁 BLOG 2013年6月11日

陸羽仁 BLOG 2013年6月11日

升級壓力
2013/6/11 上午 09:38:06
網誌分類: 經濟
美國評級終於好轉。評級機構標準普爾周一發報告,指基於美國近期稅收收入改善,財政風險減弱,將美國主權評級前景由「負面」上調至「穩定」,給予美國的評級仍為AA+。

標普2011年8月調低美國評級,是一件大事。當時標普剝去了美國 AAA級別的頂尖主權評級,前景展望「負面」(意即若無改善可以再被降級),觸發了全球市場大動蕩。

昨日標普只係將美國前景由「負面」改為「穩定」,但AA+的評級沒有提升。雖然如些,不過改變前景展望首先表示美國不會再被降級,若持續改善更有升級空間,所以調整展望後美國政府的借貸成本理論上會降低。標普無疑認為美國經濟前景變得比較健康,更為聯儲局「做好了這份工」背書。

有美股交易員認為,當年標普降級對市場的負面影響咁大,今日調升展望造成的正面影響,都應該有相當,更會讓市場進一步認為,聯儲局將會提早縮緊買債規模,美股將面臨經濟向好的壓力。

不過,美股昨日未有好似近期的「好消息當壞消息炒」而大插,開市抽高後回吐,但表現相對平穩,杜指收市微跌10點至15239點,標普500指數跌唔夠1點,收報1643點。有分析認為,經過聯儲局官員近期做的「期望管理」功夫,投資者對提早「收水」,已有一定的心理準備。而且說到底評級機構調升評級展望都係利好消息,又好難睇得太淡。

多家大行的分析員繼續睇好大市。摩根大通的卡岑諾夫(Cazenove) 昨日發表研報中,認為市場的潛在基本面仍然利好,股市的疲軟不會演變成大拋賣,並且繼續堅持逢低買入的立場。

Wells Captial 的首席投資策略師James Paulson昨日接受CNBC專訪時表示,現時未有任何顯示牛市會終止的跡象。不過,大市在年內仍將要消化諸如國債息率重新估值等經濟因素,會趨向反覆橫行(trend sideways)格局,明年初才會重拾升軌。期間大市或會出現調整,但估計標普500指數大約在1700點附近徘徊。

Paulson 認為今後的牛市不會如此前四年般「由頭牛到尾」,期間會經歷由債市引發的痛苦波折。過去的兩個月,美國10年期債息已飆升22%至2.2厘。他估計今年底會升近3厘。屆時,債市收益將跑贏股市,高息股及公用股將受到較大衝擊。

陸羽仁
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