立論 - 林少陽 2013年7月10日
立論:股樓交投弱經紀有危機 - 林少陽
■大市成交持續低迷,證券經紀平均月薪分分鐘8,000元都唔夠。
港股繼續其無定向之旅。昨日港股早段未能承接前晚美股強勢,恒指平開之後全日窄幅徘徊,收市僅升百點。最慘情的是,市場信心微弱,投資者入市意欲極低,大市成交持續低迷,全日成交額只得440億元。
就讓我們計計數,假設經紀平均傭金是0.1%,440億元的成交額,相當於每日傭金大約4,400萬元。
僧多粥少恐影響生計
據報,現時香港金融從業員人數大約是20萬人,當中大約三分之一或略低於七萬人從事證券行業,即是按照現時的傭金攤分,每位從業員每日所產生的毛傭金只得650元左右,扣除燈油火蠟開支,證券從業員每日的收入,可能只得一半,即不足350元,而一個月平均只開得21日工,平均月薪很可能不夠8,000元。
本港中小經紀的情況更加慘淡,因為這440億元的生意,超過九成是被外資大行及幾大商業銀行寡頭壟斷了。雖然外資大行的電腦程式買賣盤大額成交客戶,傭金比率可能低至0.03%至0.05%,而中小證券經紀由於較勞動力密集,傭金由0.15%至0.25%不等,但是由於市場佔有率差距實在太大,這個較高的傭金比率,亦對僧多粥少的本港證券經紀市場,沒有多大幫助。
假如目前港股低迷的交投持續,加上政府的3D(SSD, BSD及DSD)全方位打擊物業成交措施(樓價至今為止尚未被打垮),香港合共有接近10萬名證券及地產代理從業員,在目前極度低迷的成交之下,生計將陸續出現問題。
剛過去的星期日,連向來崇尚無為而治的中原集團創辦人施永青,也帶頭發起一次史無前例的地產經紀從業員大遊行,要求政府撤消眾多打擊樓市交投的措施。
現任特區政府其實非常明白,現時本港樓市畸形的市況,乃曾蔭權任內對董建華時代八萬五措施矯枉過正的結果,只是由於本港過去九年並沒有積極增加土地供應,近年香港市民亦忽然興起保育,就連沒有多大保育價值的舊建築物,以及稍具爭議的城市邊陲農業或郊野用地,也統統碰不得。在無計可施下,才出此下策壓抑市場需求,阻止樓價進一步上升。
然而,由於現時本港大部份業主都負債不高,以致他們擁有不錯的持貨能力。在種種打壓樓市措施下,業主在沽貨前必須考慮未來重新入市,將被施以重稅。人總有惰性,在沒有迫切賣樓壓力下,而沽貨後可能面對更複雜的不明朗因素,大部份人選擇的結果,就是甚麼也懶得做。
盈利穩升公用股有價
其實目前港股的情況也是相近。不過,樓市今日的局面是政府人為造成,而港股則是中港兩地經營環境存在太多不明朗因素,令大部份投資者選擇離場觀望,以致目前大市成交極度低迷。
只有在黑夜之中,我們才會感受到燈光的重要性。同樣地,只有在不明朗的市場環境下,盈利穩定增長的公用事業(電力電訊燃氣)及包租公業務,其盈利穩步上升的特性,才獲得大眾的支持與擁戴。
林少陽
以立投資董事總經理
本欄逢周三刊出
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