《大行報告》美林美銀升華能新能源(00958.HK)目標價至3.5元 評級「買入」
2013-07-09 14:11:09
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美林美銀表示，華能新能源(00958.HK)公佈，上半年風電場完成總發電量595.35萬兆瓦時，按年增53.5%，增長率高於龍源電力(00916.HK)的31%。
據該行計算，華能新能源上半年的利用時數約為1,090個小時，按年增26%，高於龍源9%的增幅。因此該行上調今年利用時數按年增幅預測至20%，明年料時數將由2,150增至2,200小時，但長期預測則維持2,250小時。今年利用時數每轉變1%，該行對龍源今年每股盈測將增2.4%，華能新能源每股盈測將增3.9%。
截至去年底，華能新能源從財政部的電價補貼逾期付款達27億人民幣，估計上半年已收取逾10億人民幣。華能新能源清潔發展機制(CDM)應收款項為6億人民幣，相信上半年已收取1億人民幣。該行下調其CDM營收預測。
該行上調華能新能源2013-14財年每股盈測10.6%至8.8%，目標價由3.25元上調至3.5元，評級「買入」。基於2013-14的投資資本回報率，每股盈利增長及市盈率比較，認為內地風電場的估值，仍較全球同業吸引。(na/u)
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