國金明鑑 - 羅明立 2013年8月19日
金價1400美元可再做空
雖然一般投資者對美國退市的看法依然莫衷一是，但從美國10年期國債息率漲至2.8%以上的表現看，大戶繼續為退市調整債市倉位，相信短期債息有機上試3%。然而，美元卻未有受惠於此，反而繼續受壓，美匯指數再度回落至81低位。
今次非美貨幣的上升先由英鎊及歐元所帶動，連帶早前一直疲弱的商品貨幣亦開始回穩，只有近期經濟數據稍為失色的加元走勢未如理想。其實近期歐美基本因素同樣有好表現，但大戶似乎更有興趣炒作歐洲復蘇這概念，資金由美國流出轉至歐洲的情況有加速的跡象，而且市場對歐元區及英國央行減息的預期亦有所下降，這樣便有利非美貨幣的回升，不過歐元至今仍然未能重上1.34，英鎊亦逐步接近1.5750附近的重要阻力，相信要有更多的好消息支持才能出現突破。
至於澳紐這對難兄難弟的回升主要是持續下滑後的技術性反彈，當中以中國經濟表現轉趨穩定作為主要基礎，但短線只能以反彈看待，要留意紐元0.8150以及澳元0.9300/50的表現，不宜過份高估其走勢，特別是中國的基本因素波動性較大，必須密切觀察其表現。
美元受壓對金銀價格製造了反彈的空間，七月下旬金價上沖1350美元失敗後一度急跌，但稍為接近1270美元的重要支持後迅即回升，更於上星期四成功突破1350美元，執筆時曾升至1384美元。至於銀價的表現可說更為突出，8月9日確認收服50天平均線20.40美元後五連升，今日高見23.60美元，而金銀價格比率亦由早前的67回落至59，反映銀價近期極為強勢。
美國國債息率上升，印度亦進一步上調黃金進口稅，對金價都會產生負面影響，但同時黃金ETF的持金總量卻止跌回升，反映投資者開始對調整後的金價重新有吸納的興趣，而中國今年對黃金需求大增亦有助抵銷印度加稅的不利影響。今次金價漲至1384美元，已接近早前筆者預期的整固範圍1200/1400美元的上限區域，會考慮分階段部署做空，風險管理可放於1430美元，若美國確實了退市的時間，估計債息會逐步上試3%，對金價的不利影響應逐步浮現。
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