大行報告 2013年8月6日
《大行報告》匯豐將東方海外(00316.HK)升級至「增持」 看50元
2013-08-05 12:18:13
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匯豐表示,在過去六週內,該行所覆蓋的亞洲航運股中,東方海外(00316.HK)的表現最差,上海出口集裝箱運價指數(SCFI)於期內回升並相對保持良好。從上半年的營運數據看到,東方海外上半年的業績下行風險有限,評級由「中性」上調至「增持」,維持目標價50元不變。
該行指出,東方海外過在去六週下跌15%,跑輸恆指20%,跑輸同業9-35%,主要由於預期旺季較弱,以及已公布的上半年營運數據較預期差。期內,SCFI航運價格反彈25%,並保持良好。
至於利潤率方面,集團則一直跑贏同業;匯豐預測,東方海外盈利可在2013-14年創新高,而且是唯一能夠在今年上半年及全年保持盈利的航運股。在2003年6月至今年6月間,集團的全年回報更持續較同期多出30%。再者,因已公布營運數據,上半年的業績下行風險有限。
東方海外現價相當於2014年的市賬率0.7倍,較行情平均折讓27%,接近2012年9月份穀底。目標價維持50元不變,市賬率0.81倍,2013-14年的平均股本回報率6%,連同預測派息,潛在回報15%。(ji/u)
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