品中資 - 羅國森 2013年8月9日
即市新聞
09/08/2013 10:23
《品中資－羅國森》你長升長有，我且戰且走！
《品中資》正如上日的品評指出，騰訊控股(００７００，下稱騰訊)有機會成為今年藍籌
股的股王(它一早已經是９年升１００倍的股王)。其實，騰訊也是金融海嘯後，表現最好的一
隻大型中資股。在談怎樣面對這隻長升長有股之前，我想先跟大家重溫一下最近幾年，騰訊的升
值之旅。
騰訊昨日(８日)收市報３５６﹒４元，比起她在金融海嘯前的高位大約５２元左右，已經
升了超過５﹒８倍。很多藍籌股或者大型國企，現價比起金融海嘯前還要低，遑論是升破金融海
嘯前的高位？！
２００８年１０月，騰訊的股價在金融海嘯沖擊下，一度跌至４２元左右的低位，但其實，
比起大部分藍籌股，這個跌幅一點都不算誇張，因為高低波幅不足２０％，而且只維持了一段很
短的時間。
這時，騰訊就展開為時近５年的「升值」之旅，股價由４２元左右反覆上升，直至２０１０
年１月，第一次升上１７０元水平，這也是過去４年來，騰訊股價最強的一段日子，因為在短短
１年零３個月的日子裡，它的股價急升了３倍。
其後，騰訊的股價開始調整，首先回落至１３５元左右水平，繼而反覆跌至１２２元左右，
整個調整期維持了５個月左右，跌幅最高近三成，其後股價重拾升軌。這一次升浪維持了９個月
，最高升至２０１１年３月，騰訊股價初見２２０元水平。
＊騰訊今年低位２４０元＊
這時，騰訊股價再由高位回落，反覆跌至１４０多元水平(對上一次低位是１２２元，即騰
訊的低位不斷上移，但這次調整幅度較深，達三成七)，時間同樣維持了９個月，直到２０１１
年１２月左右。然後，騰訊的股價再度起飛，這一次，幾乎是一口氣從１４０多元升至２０１２
年５月初的２４８﹒８元高位。
「稍事休息」之後(調整至２１０元左右)，騰訊又再衝上２８０元高位，當時是２０１２
年１１月，然後再調整至今年４月的低位２４０元(低位不斷上移，而跌幅是１５％左右)，又
再重新起步，結果締造了最近這一浪的升幅，首先是突破３００元大關，最高曾見３１５元(今
年６月３日)。
６月份時，騰訊股價一度跟隨大市回落，最低大約跌至２７０元附近(今年６月２５日)，
但很快便重拾升軌，輾轉「狂升」至本周三的３８０元高位，這一浪的升幅高達四成。
回顧過騰訊這幾年的股價走勢後，結論是，騰訊的低位確實不斷上移，而且升勢愈來愈急。
這一段日子的騰訊，主要是炒「微信」概念，如果最終能夠收錢，或藉微信創造收入來源的話，
騰訊的高增長期還是可以延續的。
＊每次調整不足兩成＊
也正如我所說，今時今日的科網股已經不再虛幻，而是實實在在地賺錢的！騰訊一年可以做
超過４３８億元生意，全年賺超過１２０億元(２０１２年業績)，如果採取完全放棄的態度，
似乎又有點不設實際。
所以，一早已經入市的投資者，我建議採取「你長升長有，我且戰且走」的策略。根據騰訊
這幾次調整的經驗，可以用２０％作為止賺位(騰訊最近幾次調整都不超過兩成)，即是騰訊從
高位回落兩成便沽出止賺，相反，如果她每升多一成，便將止賺位推高一成，實行且戰且走。
如果未入市的投資者，又自問可以承受一定的風險，則可以用高位回落了大約１５％左右便
吸納的方法，有兩成左右升幅便再用以上方案鎖定利潤，但萬一買入之後再跌一成，則先行止蝕
。
雖然我絕對明白，世上沒有所謂的長升長有，但我個人也希望，騰訊長升的神話可以延續多
一點時間，為香港股壇開創新一頁！《經濟通通訊社資深分析員羅國森》
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