市場經瑋度 - 黃瑋傑 2013年8月9日
聯通中期業績表現健康
聯通(７６２)原定今日收市後公布中期業績，但出現一段小插曲，因其中期業績疑被國資委在內地股市收市後提早外洩，故需要在下午３時半左右暫停買賣．
聯通中期純利５３億元人民幣，同比增加５５％，優於市場預期的４９億至５１億元．聯通上半年營業收入為１４４３億元，同比增加１８．６％．其中，移動業務收入為７２８億元，同比增長２０．５％；固網業務服務收入為４３２億元，增長４．２％．
上半年服務收入達到１１６４億元，同比增加１３．８％．服務收入中，移動業務的貢獻達到６２．５％，移動手機用戶數據流量增長１．３倍，非語音業務的貢獻達到５５．３％．
今年上半年度，聯通３G用戶同比增長７３．９％，總數突破了１億戶，在公司移動用戶中的滲透率達到３８．２％．３G服務收入對移動收入的貢獻達到５６．２％，３G用戶ARPU維持於７７．６元人民幣的較高水平．
聯通積極推進光纖網絡改造，增強寬帶接入速率，寬帶用戶達到６２５７萬戶，淨增４０３．５萬戶．上半年寬帶服務收入為２２５億元，同比增長１０．４％，對固網業務收入的貢獻突破５０％．
聯通還積極推進電子商務，上半年網上營業廳營業額達到２５８億元，同比增長６５％．最近，聯通旗下廣東聯通更與騰訊合作，在廣州推出微信沃卡，標誌著互聯網公司和電信營運商的破冰式合作．用戶若購買微信沃卡，並選擇６６元套餐，可享受１０元包第一年５００M微信定向流量．同時還可享受”群組特權”－－群組人數上限可由４０人提高至６０人；”表情特權”－－享受卡內獨享的專屬表情；”支付特權”－－便捷的充值服務；”遊戲特權”－－專享微信遊戲優惠權限．
說回聯通的業績，上半年成本費用增長１７．２％，低於營業收入１８．６％的增幅．面對激烈的市場競爭，聯通繼續加快用戶發展，上半年銷售費用為２０３億２，同比增加２４．５％．３G終端補貼成本為４２．２億元，同比增加２０％，但所佔３G服務收入比重卻由上年同期的１３．１％下降至１０．３％．
集團經營活動現金流淨額為４１２億元，同比增長１６．１％，資本開支為２１６億元，同比大幅減少４４．５％．資產負債率由去年底的５９．４％下降至５８％，債務資本率由４０．４％，下降至３８．７％．
總結而言，聯通的中期業績是一份相當健康的成績表，未來最大不明朗反而是４G 牌照發放後的策略部署．基於中期業績，股價可以上望１２．５元．
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