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2013年8月9日 星期五

拉闊投資 - 曾廣標 2013年8月9日

拉闊投資 - 曾廣標 2013年8月9日

勝利管道渡過難關
2013/8/9 上午 08:42:31
網誌分類: 經濟
一家受到聯交所譴責,最高管理層要參加「再培訓」課程,復牌後股價大跌的公司,本來已不值得關注,但畢竟勝利管道(1080)曾經是我愛股,當跌到超低水平時,我也開始留意其最新業務發展,近日,緬甸輸往中國的油管開始通氣,而勝利管道有份參與興建中國路段的管道建設,消息屬正面發展。

緬甸軍政府與美國和解,與中國關係沒有之前般密切,也影響到一些新的合作項目,但賣燃氣油給中國,對緬旬的經濟發展十分重要,因此,無論政局今後有何變化,燃氣油生意都不會改變,民主派領袖昂山素姬也表明重視與中國的友好關係,即是說就算日後她上台執政,也會在中美之間採取平衡術。

勝利管道不是僅依賴建設中緬燃氣管道,不過,在其他大型管道建設方面,公司近年要以較低價才取得合約,令毛利下降,這反映出中國兩大石油集團優先照顧旗下的管道建設附屬公司,而勝利管道卻已是分了家的民企。不過,勝利管道在技術創新方面不斷有突破,也在新疆做好運營準備,符合中央開發新疆油氣田及建設輸油管道南下的大政方針,

勝利管道換了新的核數師,而早前「出事」的原因,是前度核數師對於勝利管道一些子公司的帳目有保留,結果導致管理層譴責及要接受再培訓,嚴重影響公司聲譽。但我相信,這只是由於管理層缺乏經驗,並非存心欺騙投資者,否則,當局也不會在要求高管們上課後便可復牌,而新的董事局,已加入更多會計專才。

年前,高管們向前度大股東買入股份,現價也有大幅虧損,至於現時的有股東,其成本價更高達每股90仙,因此,為己為人,他們今後會更努力。燃氣管道處於景氣,勝利管道在新疆可獲得較高利潤的合同,此外,也爭取在國外承接工程,前景轉佳。

勝利管道去年度盈利雖欠佳,但仍願意派息。其每股資產淨值約港幣一元,當股價大跌至四十仙,低位已有承接,隨?業績改善,盈利和股價將有較大回升空間。

曾廣標
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