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2013年9月11日 星期三

拉闊投資 - 曾廣標 2013年9月11日

拉闊投資 - 曾廣標 2013年9月11日

海信科龍趁回吐吸納
2013/9/11 8:42:32
網誌分類: 經濟
電器股海信科龍(921)上月底宣佈業績,但派成績表之前,突然在交易時段停牌,至本周初才復牌,業績理想兼且確認收回前股東欠款,但復牌高開後有大盤急於套利,周一股價收市A股微升,H股則不升反跌,至周二,其A股續升逾百分之二,H股卻續跌。我想,市場短炒的資金,對於停牌股票有戒心,不過,中長線而言,反而是趁較低價買入的機會。

今次停牌,是由於收到法院轉回三億元人民幣來自前大股東的賠償,由於早前撥備過多,今次合共帶來約一億元溢利,管理層本來想只調整往年的帳薄,但在停牌期間,當局認為應按利潤計入今年收益,因此,延誤了復牌時間,成功收回欠款及有額外盈利是好消息,因此,在周一復牌時,其A股和H股均曾急升,但隨即引來沽壓。短線盤急於套利未必無因,市場不喜歡停牌的股票,而當股價處於五十二周高位,也有較人寧願先套利,一些高追短炒的大中小散戶,見勢色不對亦止蝕離場。

預料市盈率低至五倍
上半年,海信科龍盈利上升八成半,是中國電器股之冠,每股賺五十二分人民幣,相等於六十四港仙,在內地股民討論區,大家都很滿意,海信科龍A股雖已升至八元七角人民幣,預期市盈率仍只是個位數,相對於其他電器股,仍頗為平宜。H股方面,一年來股價已倍升,股價近期處於五元至六元之間,預期市盈率低至五倍,屬於超級便宜,但市場累積很多獲利貨。

海信科龍生產空調和電冰箱,近一年推出大批毛利較高的環保新產品,深受市場歡迎,令到毛利率有較大提振。相對於格力和美的,海信白電的市佔率雖低,仍增加空間卻大,在國際市場,海信的產品已成為中國家電名牌,在歐洲的電器展,常備受好評,品牌價值不斷提升。

海信入主科龍時,科龍處於負資產狀態,其A股被列為特殊對待股票(ST股),不得派發股息,因此,多年已沒有派息,今年海信科龍終於「摘帽」,我深信末期會恢復派息,海信為了鼓勵高管人員專心重振科龍及把兩者的白電優勢結合,把大批A股股權分給管理層,這是海信科龍上下一心的主因。本欄最近一年多次介紹海信科龍,我現時認為,配合全年業績,股價還有頗大上升空間。

曾廣標
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