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2013年9月4日 星期三

投資一周 - 周顯 2013年9月4日

投資一周 - 周顯 2013年9月4日

投資一周:八與九的分別 - 周顯


■本港樓價大約每20年,都會跌五成左右。
不久前,我在本欄分別討論過,樓價跌九成和跌五成的可能性,今日會再從數學觀點,去分析「跌九成」的問題。

如果你買進了一件投資產品,假設是買了1萬元吧,它跌了八成,你還剩下2,000元;跌了九成,是剩下1,000元。這兩者之間,對你來說,當然沒有甚麼分別。

假設另一個情況,現在那件投資產品,已經跌去八成了,你才買進1萬元,以為執到筍?。結果呢,它也是跌去九成,那麼,你的損失有多大呢?

答案是5,000元,不見了一半。因為假設那件投資產品的原來價格是1元,跌去八成,是變成0.2元;跌去九成,則是0.1元。這即是說,從0.2元跌至0.1元,正是跌去了50%。

反過來說,如果你從0.2元去買進,要它「見家鄉」,升回至1元,那需要升四倍;但如果你是從0.1元買,要它「見家鄉」呢?那就是要升九倍了。所以呢,九成和八成的分別,不是10%,而是50%。樓價跌八成和跌九成這兩者之間,其分別也是50%,那是很大很大的數字。

樓市周期廿年一次
因此,如果純從投資的角度去看,樓價跌去九成的機會,是難以存在的;但跌去五成,那倒是常常發生的事。根據樓價周期的理論,大約是20年一次,如果以香港的歷史去數,1944、1967、1983及2003年,分別都跌了大約一半左右。

我當然不會認為香港會例外於客觀的規律,不過呢,根據Homer Hoyt說法,20年只是一個平均數,最高值可以是33年。但其他的專家,例如說,諾貝爾獎得主,發明GDP計算方式的Simon Kuznets,也是認為樓價存在著一個20年左右的周期。

周顯
投資者、八卦公、知識分子
mailto:phemey@gmail.com
本欄逢周三刊出
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