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2013年9月18日 星期三

陸羽仁 BLOG 2013年9月18日

陸羽仁 BLOG 2013年9月18日

消化
2013/9/18 9:22:33
網誌分類: 經濟
美國聯儲局昨日開始召開為期兩日的議息會議,美國時間今日中午(香港午夜)聯儲局主席伯南克開完記招,聯儲局公開市場委員會(FMOC)就會宣布議息結果。

投資者等待聯儲局貨幣政策會議結果。由於美國經濟數據近期唔係非常靚仔,少部份人估計聯儲局可能要褪到今年年尾,譬如伯南克臨離任前才宣布正式減少量化寬鬆(QE)規模。不過多數人認為聯儲局唔會再拖,因為當局由5月開始透過聯儲局主席及各官員的連番講話去做聯儲局開始退市的「預期管理」工作,而這個工作又做得好成功,無理由講咗唔做。

睇美股在臨近聯儲局「開退市第一鎗」的表現,波動愈來愈細,股市恐懼指標VIX指數亦長期維持在歷史低水平,聯儲局昨日開會,美股更係連續第三日造好。杜指升35點至15530點,標普500指數漲7點至1705點。反映大多數的投資者已經接受了聯儲局退市,以至最終會結束QE這個事實。

假設半年前,如果有人預測聯儲局正式退市,美股不跌反升,唔俾人當傻仔至奇。甚至連最支持QE的股神巴菲特於6月時亦曾表示,聯儲局宣布正式退市,將會「一鎗天下響」,會造成股市一陣短暫波動,不過,佢預期波動唔會好大。市場可以承受得起。

事實上,投資者已經沒有了因為憂慮聯儲局提早退市,將美國經濟狀況的好消息當壞消息炒。美國勞工部昨日宣佈,8月消費者價格指數(CPI) 及核心CPI 較上月增長 0.1%,符合市場預期,另外,9月份的房地産建築商信心指數升至58,創近8年新高。理想的經濟數據沒有推冧市,反而推動股市向上。

依目前市面上風平浪靜的情況睇,恐怕股神都會大跌眼鏡。惟一叫投資者憂慮的係聯儲局意外地太過進取,將削減買債規模擴大至市場預期以外,例如達到150億美元甚至200億美元,對市場將會做成負面影響。不過,估計出現這種情況的機會唔大,因為對投資者心理而言,踏出退市第一步才最重要,第一步細細地穩啲,想增大削減規模,可以根據日後市況慢慢做。

相反地,如果聯儲局將退市規模減少至100億美元以下,甚至出將正式退市的時間推遲到下次的議息會議,即10月29至30日,股市可能會大幅上揚。Virtus Investment Partners 的分析師昨日接受CNBC訪問時表示,「聯儲局正式退市,對市場有正面影響,投資者考慮資金分配時會集中於美國的金融業、製造業,離開原材料,以及新興市場。」

美股雖高,但好多股票睇盈利睇派息又唔錯,高有高的理由,好似微軟,做一個壟斷生意,無喜亦無驚,昨日宣布增加派息22%,由每股派0.23美元升到0.28美元,等如息率有3.3厘,好過放銀行好多。微軟加入咗一個大市值科技巨股高息股的行列,其他派3厘以上的有英特爾派3.8厘,Seagate Technology派3.7厘。而這種派息亦等同大消費股如Clorox、Pfizer的派息,是標普500指數成份股平均派息的雙倍。

以微軟計,12.7倍市盈率,唔算高,派3.3厘息,即使回吐都唔應該跌太多。所以美股交易員分析,美國大公司賺到錢,美股即使創新高,以盈利計都唔係咁離譜。

陸羽仁
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