大行報告 2013年10月16日
《大行報告》瑞銀:內地鐵路股前景仍正面 升廣深鐵路及南車時代目標價
2013-10-15 12:59:17
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瑞銀發表研究報告指,雖然市場憂慮「十三-五」規劃會大幅減少內地鐵路投資,惟該行預期鐵路基建投資只會輕微減少6%至2.5萬億元人民幣(下同),料新造項目投資減少10%,但鐵路配套的翻新投資則預計增加21%至5000億元;預計今年鐵路投資為5,500億元,明年及2015年則每年投放5,600億元。
瑞銀指,相信內地政府正準備明年重組鐵路車費,以改善國家鐵路的現金流,料明年初大幅上調客運票價,對於鐵路股屬正面驚喜。
該行維持對鐵路板塊正面看法,料繼續受惠政策支持及鐵路改革,對於鐵路營運商最為正面,其次為鐵路設備及基建股。瑞銀首選廣深鐵路(00525.HK)及南車時代(03898.HK),維持兩公司「買入」投資評級,並將廣深鐵目標價由4.03元上調至5.07元;南車時代目標價則由25.3元升至30.1元。
另外,鐵路基建股,瑞銀看好中鐵建(01186.HK),因其有較高的市場份額、毛利率穩定及健康的資產負債表,維持其投資評級「買入」及目標價11.1元不變。同時亦看好中鐵(00390.HK)的鐵路合同及毛利率下半年強勁復甦,維持「買入」評級,目標價5.1元。(ph/a)
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