海信科龍盈喜面面觀
2013/10/16 8:42:35
網誌分類: 經濟
在中國內地上市的公司陸續發表第三季業績預告，初步統計，預喜的居多，而由於個別公司在港同時亦有H股上市，因此，消息亦影響相關股票的價格。
我的H股孖寶之一海信科龍(921)
上周收市後宣佈盈喜，周初其A股在內地接連急升約一成，至9.69元人民幣今年新高，H股在周二復市後也升至6.4元，再創今年新高，不過，在評估其季度業績預告時，也宜留意一些細節。 在今次業績預告中，管理層估計第三季盈利可達3至4.8億元人民幣，約合每股0.22至0.35元，較去年同期的0.16元增長40%至125%，表面上，無論以甚麼比例增長，均是超靚業績，而首九個月每股盈利估計可合共達0.75至0.88元人民幣，即是首三季每股已賺了1港元，雖然股價已連番上升，但預期全年市盈率仍然只是5至6倍左右。
然而，在解釋第三季盈利成份時，管理層指出，本期利潤包括收回前大股東的1億元欠款，據了解，初時，公司欲把這筆特殊收益，只用作於調整過去的帳簿，不計入今年盈利，不過，應證監當局要求，公司最終決定當作盈利處理，換句話來說，這1億元屬於一次過的非經常性利潤，是過去撥備過多的回撥。
推高端新產品增毛利
去年第三季，海信科龍賺了2.15億元，即是說，若今年的盈利只是接近預告的下限，則經常性盈利便只是溫和增長及甚至是沒有增長，當然，從過去的經驗來看，實際盈利數字總是偏向預告的上限，因此，就算扣除1億元，我估計應該仍有數10%高增長。
展望今年全年業績，由於集團不斷推出高毛利的高端新產品，銷情持續好景，估計全年每股可賺超過1元人民幣，而就算有少量「水份」，也只會影響來年的盈利增長比率。另一方面，海信科龍今年已在A股市場摘下ST帽子恢復為正常股票，今年可以恢復派息，我估計每股派息接近30分人民幣，A股和H股持有人享有相同權利。
海信科龍的白電產品在中國市場的市佔率只為數個巴仙，仍有擴展空間，而在外銷方面，海信已成為國際級品牌，前景亮麗，若果單純計算市盈率，海信科龍股價高處未算高，不過，由於近月累積升幅很大，預料在高位將出現整固。
曾廣標
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