智取大市：新華文軒平靚正值博 - 晉佳
■新華文軒實際係放寬一孩政策?受惠股。圖為董事長龔次敏。資料圖片
前幾日唔少投資者都驚美國債務上限黑天鵝，但呢幾日越臨近債務上限死線，港股炒作氣氛反而仲一日比一日強烈，事關美國債務上限解決呼聲壓一，到?星期四、五，債務上限問題一解決，自自然然就有一批忽然樂觀?陰功豬接貨，事前大戶唔炒高等派貨就笨咯。
長線升浪料將啟動
雖然恒指日日高開低收，但難得呢幾日都有唔少細價股炒起，氣氛總算不俗，法則都係唔高唔追，股價圖表長期低殘?股份真係望都唔使望。鬼咩，眼前冇幾多日炒，就梗係搵?樓上冇蟹貨?股份?做?，點會?度慢慢收貨收到蚊都?。
至於恒指方面，晉佳估計今個星期有能力突破9月高位23554點，一浪高於一浪，不過，9日RSI可能一浪低過一浪，形成雙頂背馳，如果星期四、五恒指打後出現即市急劇回吐，或者呈現連續至少兩連陰?橫行或下跌走勢，同時再睇到細股開始升轉跌，短線最好收一收網，等調整後再入市。
短線固然係破頂股睇高一線，但如果股價破頂兼且基本因素理想?好股，升勢或許唔及?批暗傳小米入股，然後又發公告澄清?細價股，?唔到?種三幾分鐘裏面翻天覆地、死去活來?感覺，但中短線亦可以畀到理想回報。
新華文軒(811)噚日破?兩年新高，9周RSI已經達到80.4?嚴重超買水平，不過，股價強勢似乎未因此見盡。如果睇再長線?月線圖，年中開始守住月線保歷加通道中軸，目前已經輕微突破上軸，股價有可能進入新一輪長線升浪。
首站目標5.5元
新華文軒主要做圖書出版同發行，主要係學生課本、教科書等，發行佔整體毛利大概75%，?年發行業務毛利下跌3%至13.43億元人民幣，出版就升一成，但加上分部間收益抵銷因素，整體毛利升3.8%，為免複雜，你當佢毛利冇變動就OK，至於今年上半年收入增長大約4.5%。至於再之前，每年就出現較穩定增長。由於涉及課本範疇同民生非常相關，加上中央容易規管，所以唔能夠預期課本可以大幅加價令毛利率上升，否則引起民憤，只能透過賣多?書增加收入，所以唔能夠旨意盈利可以極高速增長，每年只以個位數至十幾巴仙上升。
說穿了，原來新華文軒係放寬一孩政策?受惠股，絕對比青蛙王子(1259)穩陣得多。論估值，市盈率6.4倍，股息率8.5厘(要注意佢年年派特別息，所以當特別息係經常性派息)，市賬率不足一倍。
新華文軒總市值40億元左右，有超過20億港元係淨現金，估值平到嘔。博佢上番8倍市盈率，見5.5元，就已經有25%回報，可以當係首站目標價。
晉佳
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