基金觀點：新興國未虞爆煲
■對於印度銀行體系的憂慮，反而有助促使央行提前全面改革。
市場猜測聯儲局將開始減慢印鈔步伐，導致資金自數月前流出新興市場。資金流向逆轉已衝擊部份貨幣，並考驗政策制訂者的應變能力。然而，情況並非完全悲觀，新興市場出現大規模危機的言論可能有所誇大。
引發97年亞洲金融危機的導火線，現時大多不存在，當年提倡對外舉債及導致金融行業面對過大貨幣風險的固定匯率制已被廢除。許多新興市場的外債對國內生產總值百分比，已經顯著回落。浮動匯率及充足的儲備，意味著今天新興市場經濟體普遍更具防禦能力。
此外，雖然今年中國經濟增長放慢，但中國對外貿易近月錄得強勁增長。中國當局亦已確切表明高度關注「影子銀行」的風險，似乎做好準備應對突如其來的信貸緊縮，相信中國政府具備承受虧損及必要時進一步刺激經濟的財政能力。
雖然新興市場的增長預測已被調低，但仍然顯著高於已發展國家。更令人鼓舞的是，增長放緩及有關金融體系穩定性的憂慮似乎有助推動改革。以印度為例，銀行體系的財政狀況嚴峻，有助促使央行新行長提前全面改革該行業。
Templeton
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