實戰理論：近日跌市正常震倉 - 沈振盈
■恒指昨日再跌164點，收報22835點，剛好於50日線輕微反彈。 李潤芳攝
恒指昨日再跌164點，收報22835點，最低見22762點，剛好於50日線輕微反彈。此水平跟10月10日的低位22743點相近，相信會是初步支持。前日之跌，市場大部份人歸咎內地銀根抽緊、上海同業拆息扯上。
不過，此原因確實相當牽強，不大可信，因為現時拆息水平不算高，跟6月底及9月底相比，仍有一段距離。而且，市場太多人將人民銀行的公開市場操作，演繹成中央的貨幣政策：有做逆回購就代表放水，沒有做就代表中央想抽緊銀根。
然而，真正長遠貨幣政策的寬與緊，應看存款準備金的增減，而非逆回購。回購只是短期調校市場資金供求的操作：若然資金抽緊，就放鬆一點；資金充裕，就收回一點，與貨幣政策的方向無關。
結算遇議息嚴控風險
反而筆者覺得，內銀股之跌，多少跟國家審計署的政府債調查報告即將公佈有關。由於此乃不明朗因素，各方也會有所揣測，自然影響內銀股股民情緒。但其實之前已有國家主席習近平以及財政部長樓繼偉，指地方債仍是在可控制水平。
港股之跌，是震倉還是已見頂？此刻筆者仍然相信，這次只是正常的調整震倉而已。而且，下周三期指結算，大戶亦要轉倉，未轉倉而大跌，意義實在不大。
技術走勢方面，暫時指數仍未偏離上落市的波幅區間，幅度介乎22800至23500點，投資者不用過份憂慮。下周既是期指結算，亦是美國聯儲局議息之期，變數頗大，投資者亦應該做足風險管理，控制風險為上。
沈振盈
證監會持牌人士
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