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2013年10月25日 星期五

投機智慧 - 許沂光 2013年10月25日

投機智慧 - 許沂光 2013年10月25日

利率急升後患無窮
摩根大通與華府和解,可能支付1,008億港元和解費,只是冰山一角,其他大銀行將會步其後塵,相繼被罰。繳付罰款之外,今後再不能從事違例活動,以謀取暴利,盈利前景蒙上陰影。

美國大到不能倒的銀行已危及經濟及金融市場的穩定。2012年年底,美國聯邦存款保險公司前主席Sheila Bair提出以下五個方案:

第一,分拆大到不能倒的銀行;
第二,不再拯救出現問題的金融機構;

第三,減低銀行業的槓桿比率,最好減至10倍;
第四,嚴厲監管衍生工具的投機活動;
第五,廢除金融界高級職員出任政府監管部門主管的習慣。
總而言之,美國華爾街隻手遮天的日子已成過去。
事實上,美國四大銀行衍生工具交易已升至天文數字。
2013年第二季美國銀行業衍生工具交易報告,美國銀行業持有的衍生工具帳面值為233.9萬億美元,比上一季增加2.2萬億美元,其中有關利率的未平倉合約佔81%。

摩根大通(71.3萬億美元,下同)、花旗(60.4)、高盛(43.1)、美國銀行(42.6)四間銀行持有最多衍生工具,合共持有217.4萬億美元,佔所有銀行持倉額的92.9%。

總結:今年五月至八月美國國債利率急升,上述四大銀行持有利率衍生工具太多,可能招致重大損失,值得留意。

免責聲明:以上分析,只供參考,投資買賣,必須審慎。
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