投機智慧 - 許沂光 2013年10月25日
利率急升後患無窮
摩根大通與華府和解，可能支付1,008億港元和解費，只是冰山一角，其他大銀行將會步其後塵，相繼被罰。繳付罰款之外，今後再不能從事違例活動，以謀取暴利，盈利前景蒙上陰影。
美國大到不能倒的銀行已危及經濟及金融市場的穩定。2012年年底，美國聯邦存款保險公司前主席Sheila Bair提出以下五個方案：
第一，分拆大到不能倒的銀行；
第二，不再拯救出現問題的金融機構；
第三，減低銀行業的槓桿比率，最好減至10倍；
第四，嚴厲監管衍生工具的投機活動；
第五，廢除金融界高級職員出任政府監管部門主管的習慣。
總而言之，美國華爾街隻手遮天的日子已成過去。
事實上，美國四大銀行衍生工具交易已升至天文數字。
2013年第二季美國銀行業衍生工具交易報告，美國銀行業持有的衍生工具帳面值為233.9萬億美元，比上一季增加2.2萬億美元，其中有關利率的未平倉合約佔81％。
摩根大通(71.3萬億美元，下同)、花旗(60.4)、高盛(43.1)、美國銀行(42.6)四間銀行持有最多衍生工具，合共持有217.4萬億美元，佔所有銀行持倉額的92.9％。
總結：今年五月至八月美國國債利率急升，上述四大銀行持有利率衍生工具太多，可能招致重大損失，值得留意。
免責聲明：以上分析，只供參考，投資買賣，必須審慎。
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