談國論企 - 黎偉成 2013年10月28日
即市新聞
28/10/2013 09:48
《談國論企－黎偉成》貸款基礎利率促銀行自主定價信貸更具彈性
《談國論企》中國人民銀行於２０１３年１０月２５日宣布和即時正式運行的貸款基礎利率
(ＬｏａｎＰｒｉｍｅＲａｔｅ，簡稱ＬＰＲ)，特點是讓商業銀行(１)在以貸款利率為
主的核心業務有更大的自主定價、報價，(２)強化對各類不同產業、行業尤其是企業、個人的
素質評估定息，按理可以使(３)降低貸款等資產風險，和(４)更大程度支持工商服務等各業
的發展與轉型升級，為央行進一步推進利率市場化的十分重要的政策性措施。此點更在相當程度
表明中國的商業銀行改革取得預期良性成效、現存問題可控，和中央的監理邁入成熟和自信的新
境界。
＊銀行有更大彈處理貸款業務強化發展力量＊
貸款基礎利率ＬＰＲ最是惹人注目之處，當然為(一)報價的機制：(Ａ)即使採取集中報
價，但重點在於(Ｂ)發布機制是在’報價行自主報出本行貸款基礎利率上，指定發布人對報價
進行加權平均計算，形成報價行的貸款基礎利率報價平均利率並對外予以公布’，主要之處有(
ａ)讓報價行’自主’報價，報予全國銀行間同業拆借中心(簡稱拆借中心)；(ｂ)拆借中心
在每一個工入在各報價行報出其本行ＬＰＲ的基礎上，剔除最高及最低各１家報價後，將剩餘報
價作為有效報價平均利率；(ｃ)於每個工作日通過上海銀行間同業拆放利率網對外公布，是為
整個ＬＰＲ運作的程序，該屬公開、公平、公正和具高度透明度及高度彈性的做法。還有，為(
ｄ)市場利率定價自律機制將按年對報價行的報價質量進行監督評估，促進提升貸款基礎利率的
基准性和公信力，此點可以視之為為ＬＰＲ的考核機制。
從ＬＰＲ報價機制，得到的初步評釋為(一)高度強調商業銀行的「自主性」，用意是要讓
商銀行可以(１)自主地按照其本行的實際情況，處理本行的貸款業務，即可以就(ｉ)準借貸
公司所經營的主要業務或求取借貸的項目所處的產業、行業，作出過去、現時狀況的評估及將可
或然出現的預見性評測，再根據該準借貸公司的個別情況作出最終評價和定息。
對(２)個別準借貸者，則按照其以往的信貸記錄，以及現時的職業或所經營的生意、收入
與可預見的前景作出評估。
此一自主性的另一取大特點，為(二)ＬＰＲ是可以讓商業銀行’對其最優質客戶報行的貸
款利率，其他貸款利率可以在此基礎上加減點生成’，即：ＬＰＲ是訂定貸款利率的重要基礎，
但商業銀行可以按照準借貸者的評估結果定息，可「加」可「減」，優者當然可減之息，有疑問
卻仍然可以接受者則加之息，甚至未必接受借貸申請。由是各商業銀行在有自主性地處理好貸款
業務之時，亦得作好申請個案的具體評估，盡量減低不必要的風險衝擊，此為境外許許多多金融
市場廣為用之的貸款利率機制。
＊銀行宜評估信貸風險免除非理性定價行為＊
但(三)中國人民銀行在加大對商業銀行的業務經營「自主性」之餘，亦作適度和可以接受
的監理，在首批的９家報價行所報的ＬＰＲ中，去除最高者１個和最低者１個，然後把其餘的７
個作出加權平均計算，做法與體育運動中之體操、跳水等評分大致相若，而拆借中以各有效報價
行上季度末人民幣各項貸款餘額佔所有有效報價行上季度末人民幣貸款總餘額的比重為權重，始
作出加權平均計算，得出貸款基礎利率報價的平均利率，較體操及跳水之評分制的公平性和公正
性更強，多了客觀現實性和減少主觀性。
人行的(三)貸款基礎利率機制，更強調「集中報價和發布機制作為市場利率定價自律機制
重要組成部分，是上海銀行間同業拆放利率(ＳＨＩＢＯＲ)機制在信貸市場的進一步拓展和擴
充，有利於化金融市場基准利率體系建設，促進定價基准由中央銀行確定向市場決定的平穩過渡
」屬有金融市場機制加大開放、改革過程中加大商業銀行的自主性的同時，亦作出適度有效的監
理，用意當然是使ＬＰＲ更有效和有序地運作。
此制(四)並未有具體言明各商業銀行於ＬＰＲ機制所要遵守的紀律，唯是從人行所指出之
此舉「有利於減少理性定價行為，維護信貸市場公平有序的定價秩序」，和「有利於完善中央銀
行利率調控機制，為進一步推進利率市場化改革奠定制度基礎」等語，可以解讀者為所有定價行
以至非定價行必須遵守機制的所有規定，理由為此乃「制度」。
人行於２０１３年７月２０日起，落實《關於進一步推進利率市場化改革的通知》，相隔三
個月之後又推出ＬＰＲ機制，而７月之舉主要為取消對金融機構的(ｉ)貸款利率０﹒７％下限
和(ｉｉ)票貼現利率等管制，乃全面放開利率管制的十分重大政策性的措施，可促使以商業銀
行為主的金融機構更為強化按機構本身的實際存款及流動資金、銀行同業市場的流動性為基礎，
以更強的預見性、可控性、靈活性的策略管理好對借貸人信貸利率，確保淨利息收入業務應有的
利潤貢獻和嚴控貸放的風險。
凡此，皆為中國進一步推進利率市場化改革的十分重大新進程，為資本帳的全面開放建立更
為強有力的基石。《資深財經評論員黎偉成》
(ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ)
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