內銀尚可
2013/10/28 上午 10:13:16
網誌分類: 經濟
亞馬遜及微軟第三季度業績好過預期，股價大幅飆升，市場情緒高漲，而最新公布的消費者信心指數創了12個月新低，進一步加強市場對聯儲局壓後退市時間表的預期，美股上周五造好，杜指升61點，收報15570點，而標普500指數漲8點至1760點，創盤中及收市歷史新高。上個星期，杜指升1.1%，標普500指數及納指漲0.9%。表現最好的板塊係工業股，大升2.2%，金融股則逆市下跌0.4%。美國國債息口繼續回落，10年期國債回落至2.5厘水平。
美國9月份的耐用品訂單較上月增長3.7%，好過市場預期的2.5%至3%。10月消費者信心指數的終值為73.2點，差過市場預期的74.8，且遠差過上月的77.5點，係去年12月以來最低。據彭博社調查，消費者之所以對未來經濟增長失去信心，主要原因係愈來愈覺得政府已經成為經濟進一步強勁增長的首要障礙。
正正係投資者唔睇好經濟增長，對大市的走勢反而變得更為樂觀。市場普遍認為大市仍會漲到年底，主要原因係預期聯儲局今年都唔會採取任何退市行使動。PIMCO的資深分析員Tony Crescenzi日前表示，由於政府停運，聯儲局未能掌握到充份的經濟數據，市場上有太多的不確定因素，因此估計當局唔會採取任何動作。退市時間表會往後推一推。
另有分析員指出，即使採集到相關的經濟數據，但由於所收集數據的時間及程序已經給打亂了，例如原本在月底公布的10月非農就業數據要褪到11月初才能公布。數據的恆常性已有偏差，未必能正確地反映經濟真實狀況。
沒有了QE退市的憂慮，美企業績表現成為左右大市的主要力量。美企第三季度業績普遍表現不俗。例如亞馬遜上周五公布的業績好過預期，股價就勁升近一成！截至上周五，243家已公布業績的企業，當中有68%的盈利好過預期，收入好過預期的則有54%。今個星期，將有近四份之一的標普500成份股派成績表。分析預期美企績優股將繼續推動大市向上。
當然，唔係所有分析都對後市咁樂觀。有分析指大市現時最大的隱憂係牛氣太盛。據American Association of Individual Investors做的最新調查報告顯示，睇淡後市的投資者人數跌至21個月最低，睇好的人數升至10個月以來最高。認為未來6個月內美股會跌的人數比例大跌7.3%至只有17.6%，係2012年1月以來最低。熊市情緒在7個星期內由平均30.5%下跌了5倍！人人都睇好，大家反而要加倍小心！
事實上，美股已經出現超買的情況，標普500指數今年已經累積升了22.9%，P/E已經去到16.5倍，高於15.8倍的平均值。市場已經去到高危的位置啦！
股神巴菲特此亦都提及，美股現時未到爆煲的地步，但要搵平貨已經好難。相反，中國股市近日由高位回落，且正在尋底，平貨唔難撈。此前提及一個板塊值得留意的是內銀股。
建行(939)
昨日派成績表，首三季淨利潤1765億元人民幣，按年增11.6%，經營收入3789億元，按年增10.6%。期間利息淨收入2865億元，較上年同期增長9.8%。手續費及傭金淨收入801億元，增長14.5%。不良貸款率1%，較上年末下降0.01個百分點。負債總額接近14萬億元，較上年末增加9229億元，增加超過7%；存款12.12萬億元，較上年增6.8%。存貸比率為69%，保持在合理水平。截至今年9月底止，公司資本充足率13.5%，一級資本充足率及核心一級資本充足率同為10.9%。較今年6月底分別升0.18和0.21個百分點。 陸羽仁在專欄提過內銀股業績唔錯，可以趁低撈下。中國下月召開十八屆三中全會，市場陸續傳達出有關這次全會的一些信息。民生證券首席經濟學家邱曉華上周表示「中央將於是次會議提出全面深化改革，改革範圍之廣，力度之大，都將是前所未有。中國經濟社會發展將迎來新的機遇！」
有消息指中央將要求降低金融行業準入門檻，大幅降低各級政府對金融機構的持股比例，又會加強國家對金融機構的控制力。中國加快經濟改革，銀行業反而將會加劇競爭及監管，對股價將造成一定的壓力。要撈底的話，轉向撈反映整個國企股的恆生Ｈ股ＥＴＦ(2828)，會比買有利。
我不在港暫停答問一天
陸羽仁
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