投機智慧 - 許沂光 2013年10月28日
長債利率調整已屆尾聲
有關美國長債孳息率的走勢分析,本欄10月4日發表評論《長債下調目標》,當時我指出:「美國波浪大師柏徹特旗下刊物指出,美國10年國債孳息率升至3%左右的時候,或以上升楔形見頂。以上升楔形分析,下跌目標在2.4%左右。此外,《經濟日報》提供的附圖指出,美國10年國債孳息率可能調整至2.4%,與上升楔形的分析相近。」
其後,美國10年長債利率持續下跌,10月23日最低見2.47%,接近2.4%的目標區域,反映長債利率的調整已到了尾聲,見附圖。
美國10年國債利率在1981年1月的20%見頂回落,下跌了31年,直至2012年7月才由1.43%見底回升,升勢方興未艾,倘若今次向下調整完畢,另一輪升勢可能更加淩厲。
總結:美國長債利率長期趨勢看升,短期調整完畢之後,升勢可能更加淩厲,小心。
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