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2013年11月28日 星期四

市場經瑋度 - 黃瑋傑 2013年11月28日

市場經瑋度 - 黃瑋傑 2013年11月28日

扶持煤企政策遠水不能救近火
煤炭股今日曾經呈現強勢,中國神華(1088)股價一度上升超過3%,最高見到27元,主要因為有消息指國家提出從五方面扶持煤企,擺脫經營困境.消息所指的是國務院辦公廳下發的《關於促進煤炭行業平穩運行的意見》,該《意見》其實是在11月18日下發,市場今日才作出反應,似乎有點後知後覺.

國務院辦公廳提出五點意見, 扶持煤企脫困 ,包括遏制產量無序增長 、減輕煤炭企業稅費負擔、加強煤炭進出口環節管理、提高煤炭企業生產經營水平、營造煤炭企業良好發展環境.

在遏制煤炭產量無序增長方面,將嚴格限定新建煤礦准入標準,停止核准新建年產量低於30萬噸的煤礦及年產量低於90萬噸的煤與瓦斯突出礦井,逐步淘汰年產量9萬噸及以下的煤礦.同時,有效整合資源,鼓勵煤炭企業兼併重組,以大型企業為主體,在大型煤炭基地內有序建設大型現代化煤礦,促進煤炭集約化生產.

個人認為,通過限制新建煤礦及提高准入標準,以控制煤炭供應的做法是正確的,但能否落實執行,卻是另一回事.同時,遠水未必能救近火.據中國煤炭工業協會統計,2012年中國煤炭社會庫存首次突破3億噸,達3.44億噸,意味煤炭供過於求.業內人士估計,今年煤炭社會庫存可能高達5億噸,產能過剩的形勢將更為嚴重,單靠限制新建煤礦和淘汰小型煤礦的舉措,短期內難以扭轉煤炭行業供過於求的情況.

在減輕煤炭企業稅費負擔方面,在2013年底前,財政部、發展改革委要對重點產煤省份煤炭行業收費情況進行集中清理整頓,堅決取締各種亂收費、亂集資、亂攤派.在清理整頓涉煤收費基金的同時,將加快推進煤炭資源稅從價計徵改革.

個人認為,中國煤炭企業目前的確面對稅費負擔重、煤炭綜合稅率高及實際稅負高於一般加工製造業的問題.據統計,各種涉煤稅費不少於109項,除21個稅種外,還有不少於88項的各種徵費,加起來佔到煤炭企業營業收入的25%至35%.若能切實清理整頓,應可減輕煤炭企業的負擔.

至於煤炭資源稅從價計徵,其實自2011年11月起,原油和天然氣資源稅已改變了徵收方式,由從量計徵改為從價計徵.但煤炭資源稅仍然實行從量計徵,除了焦煤資源稅上調至每噸8至20元外,其他煤種資源稅依舊執行每噸0.3元至5元的稅率.若按油氣資源稅率5%徵收,以現時5000大卡動力煤價格每噸約500元人民幣計算,5%稅率相當於每噸25元的稅項支出,遠比0.3元-5元的稅率為高,倒過來又會增加煤炭企業的負擔.

在加強煤炭進出口環節管理方面,將按照節能減排和環境保護要求,研究制訂商品煤質量國家標準,研究完善差別化煤炭進口關稅政策,鼓勵優質煤炭進口,禁止高灰分、高硫分劣質煤炭的生產、使用和進口.

由於國際煤炭價格比國內煤炭價格低,所以自2009年中國成為煤炭淨進口國以來,煤炭進口量逐年大幅增加.從2010年的1.66億噸增加至2011年的1.82億噸,再到2012年的2.9億噸.今年1至10月,中國累計進口煤炭2.6億噸,同比增加17.3%.估計全年進口量將超過3億噸,對國產煤造成一定壓力.

今年5月,國家能源局曾下發《商品煤質量管理暫行辦法》徵求意見稿,擬限制熱值低於4544大卡、含硫量高於1%、灰分高於25%的煤炭進口,但遭到中電投、華能、大唐、華電、國電五大電力集團聯名上書反對,之後好像不了了之.個人認為,假設能落實執行,現時低熱值煤炭每年進口量只有幾千萬噸,即使全部被禁止入口,對於煤炭市場產能過剩的狀況也不會有太大影響.

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