陸羽仁 BLOG 2013年11月28日
輸出泡沫
2013/11/28 9:22:10
網誌分類: 經濟
美國感恩節前夕，新出爐的多項經濟數據，都好過預期，刺激美股繼續向上，雖然中午一度倒跌，午後好快收復失地，美股三大指數最創歷史新高。杜指漲25點至16097點；標普500指數升4點，造1807點；納數漲27點至4045點。
美國最近一周首次申領失業救濟人數較對上一周降7千人至31.6萬人，低過市場預期的33萬。此前一周為32.3萬。密執安大學和路透社聯合宣佈的11月美國消費者信心指數終值75.1點，遠好過初值的72點，亦好過預期的73.3點。美國供應管理協會(ISM) 公佈的11月芝加哥採購經理人指數(PMI) 為63點。雖然較上月跌了2.9點，但仍好過市場預期的63點。10月份的耐用品訂單則較上月下降2%，遠差過9月份的增長3.7%，但亦符合市場的預期。另外，美國10月先行經濟指標指數較上月增0.2%。高過市場預期的0.1%，而9月份增長為0.7%。
睇一連串經濟數據，美國10月經濟較9月份為差，估計係受美國政府停運兩個星期所致，而分析亦將經濟增長的預期大幅降低，因以出現經濟表現盡管唔好，但仍好過市場預期的情況。
杜指中午一度跳水50點至16057點，主要係受兩大油股下跌拖累。美國能源資訊署昨日發布的資料顯示，美國當周原油庫存增加300萬桶至3.9億桶，大幅超過此前預估的增加60萬桶。消息令到油價由每桶93.46美元急跌1.4%至92.14元。最新報92.21美元。Exxon Mobil及Chrevon逆市跌約0.5%。
歐洲方面，英國第三季度GDP增長0.8%，較去年同期增長1.5%，合符預期，係三年以來新高。德國12月GfK消費者信心指數為7.4，明顯高過市場預期的7.1及11月份的7，係高逾六年以來最高，其中消費者購買意願指數升至7年以來新高。
瑞銀證券財富管理研究部主管高挺昨日發報告唱好包括美日歐等地區股市。認為盡管發達國家股市今年表現已經十分強勁，但仍具吸引力，有較好的回報空間。尤其係歐元區經歷長達六個季度的經濟萎縮之後，今年二季度重回正增長，復蘇持續增強，歐洲央行為金融系統的穩定提供了可靠的後盾，包括GDP、零售銷售和新車上牌量在內的一系列經濟指標都顯現出積極改善的勢頭。
而日本央行正在推進量化寬鬆貨幣政策，目標是在兩年之內戰勝通縮，達到2%的通脹目標。在日圓貶值和政策刺激之下，日本二季度GDP 增長3.8%，經濟表現不俗。高挺預期日本央行將會繼續通過壓低實際利率和風險溢價來提升資產價格，推動通脹預期，使資金流向更高風險的股票市場。
至於美國10月非農就業人數新增20.4萬人，三季度 GDP 增速達到 2.8%，超出市場預期。預計在未來六個月內，通脹率將低於聯儲局2%的目標；在強勁的私營領域需求推動下，2014年初美國經濟增長將加速；即使聯儲局於明年3 月開市退市，貨幣條件仍然寬鬆。
對於全球央行毫無顧忌地狂印鈔票，列根時代的美國行政管理和預算局(Office of Management and Budget) 總監David Stockman昨日接受CNBC訪問時直斥，「這是聯儲局惹的禍」。他說，聯儲局將其「癲狂的」(lunatic)貨幣政策輸出到全世界，令到全球央行都在大幅擴張其資產負產表，國債債券息口大跌，令大量的熱錢追逐固定的資產，遂誇大了資產價值。
例如美國羅素2000指數昨日又創新高，往績市盈率(Trailing P-E)已經去到75倍咁誇張，已經超出常理。羅素2000指數今年已大漲43%，由最底位反彈2.3倍，事實上，羅素2000家成份股公司的盈利根本沒有增長。美國主流企業亦沒有這樣好的表現。Stockman警告投資者，「這情況非常危險，大家正身處一個由央行及其政策製造出來的危險金融系統。」他補充，「歷史上出現過的好多泡沫，一旦爆破，沒有不粗暴的。」
陸羽仁
(我不在港，暫停答問，見諒。)
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