市場經瑋度 - 黃瑋傑 2013年11月8日
聯想在逆境中前進
聯想集團(９９２)公布了截至今年９月底止第二財政季度業績，大致符合預期，並可以形容為在逆境中前進．集團第二財季實現營業收入為９７．７３億美元，同比增長１２．７％，環比第一財季則增長１１．２％．股東應佔溢利為２．１９億美元，同比增加３５．２％，環比第一財季則增加２６．６％．截至９月底止的上半年度收入為１８５．６億美元，同比增加１１．３％；股東應佔溢利為３．９３億美元，同比增加２９．７％；毛利率為１３．１％，較去年同期上升０．１個百分點．
雖然全球個人電腦市場繼續呈現下滑，但聯想表現繼續優於行業．回顧期內，全球個人電腦市場銷量下跌１０％，而聯想銷量卻增長２％，比全球水平高出１２點，較第一財季的１０點差距進一步擴闊．市場份額達到１７．７％的歷史新高，較第一財季上升１個百分點．
集團個人商用電腦上半年度銷量同比上升１個百分點，較市場水平高出４點，全球市場份額同比上升０．７個百分點至１９．１％．集團的消費個人電腦銷量較市場水平高出１９點，市份額同比增加３個百分點至１６．４％的歷史新高，繼續穩佔全球消費個人電腦市場的第一位．
集團個人電腦業務上半年度銷售額為１５２．８２億美元，同比上升３％；第二財季銷售額為７９．７５億美元，環比第一季增加９．１％．集團的移動互聯和數字家庭(MIDH)業務繼續錄得強勁增長．其中，全球智能手機銷量同比上升超過７８％，達到歷史新高的１２３０萬台，較第一財季增加７．９％，保持全球智能手機廠商第四位．全球平板電腦銷量亦創出歷史新高的２３０萬台，同比增長超過４倍，環比第一財季則增長５３．３％．MIDH業務上半年度銷售額為２６．７９億美元，同比上升１０５％；第二財季銷售額為１４．７６億美元，環比第一財季上升２２．７％．
至於各地域業務表現，聯想在中國個人電腦市場份額同比上升０．２個百分點至３３．９％，經營利潤率為６．８％，同比增加０．７個百分點，主要受惠於更佳產品組合，平均銷售價格改善及嚴格控制支出．美洲個人電腦市場份額創出１１．４％的歷史新高，同比上升３．５個百分點，並為首次錄得雙位數．集團繼續在巴西建立基礎，市場份額達到１７．８％的歷史新高，同比上升１４．６個百分點．
至於在歐洲/中東/非洲區(EMEA)的個人電腦市場，集團市場份額創出１５％的歷史新高，同比上升４．２個百分點．集團的智能手機和平板電腦業務成功打進歐洲/中東/非洲區市場，這一區的平板電腦銷量已佔集團總平板電腦銷量的重要部分．
亞太區方面，聯想繼續鞏固日本的第一位置，而在東盟地區的市場份額則同比上升１．６個百分點至１１％的歷史新高．
筆者在８月中曾給予聯想８．７元的目標價，此目標價今日終於達到．基於其第二財季業績，筆者決定將目標價上調至９元．
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