日本彈珠股獨有優勢
2013/11/8 8:42:14
網誌分類: 經濟
本欄上周五介紹濠賭股匯彩(1180)
擁有獨特「人手派牌遊戲機」，本周適逢該股勁升，但我早已說明，這類小型賭股回報高風險亦高，要量力而為。有讀友問我有沒有較低風險的濠賭股，但賭股做多少倍市盈率才算是合理確實很難有定論，很大程度視乎市場對賭業發展的看法。不過我們也可以通過計算股息，作為另類估值。 今次介紹的DYNAM(6889)
，是在香港上市並間接參與澳門賭業的日本彈珠股。其於去年8月以14元上市，日本禁止開設賭場，但具有博彩成份的彈珠店卻開了不少，DYNAM便是龍頭之一。日本的彈珠業大多由韓裔開設，DYNAM主席佐藤洋治的父母都是韓國人，是入籍了日本的韓國家族。 彈珠業在日本屬於「邊緣行業」，DYNAM管理層希望打進澳門博彩業，於是選擇來港上市，集團的合作夥伴是今年7月才上市的濠賭股勵駿(1680)
，其為勵駿策略股東，雙方已初步協議，於勵駿在漁人碼頭的新賭場開設角子機，作為進軍澳門的試點，並引入日式餐飲業。勵駿上市後股價已勁升了一倍，因而令DYNAM帳面獲利不少；此外，DYNAM亦入股網遊商IGG(8002)，協助開發新的角子遊戲，帳面上也有收益。不過，彈珠業在日本只屬平穩生意，盈利實際上已難有重大突破，因此，DYNAM以派高息來支持股價，去年全年派息每股約1港元，今次中期息更增加至56港仙，以示全年派息很可能亦會增加。該股股價近日回升至17元，息率仍達6厘。 憧憬日開賭提升估值
早前，一些沒有參與經營的家族成員趁高沽售股票套現，曾令DYNAM股價受壓，不過，經公司澄清減持與主席及管理層成員無關後，股價已見反彈。DYNAM未來的利好消息，在於安倍政府很可能推動議會通過開賭，以吸引旅客和增加稅收，果真如此，則DYNAM將有頗大機會獲得賭牌，在澳門的賭場持份者，也可能通過與它合作進軍日本。由批准開賭至真正出現賭場，很可能還需要幾年，但概念足以增加市場對DYNAM的估值。我向來認為「派息才是硬道理」，DYNAM願意派高息，兼且業務風險相對較低，可說是另類賭博股。若日本在未來幾個月通過開賭，則還可能有「額外派彩」，因此宜在弱市時收集，作為中線投資。
曾廣標
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