陸羽仁 BLOG 2013年11月21日
股神撐市
2013/11/21 上午 09:42:22
網誌分類: 經濟
美股是否有泡的口水戰持續，聯儲局會議紀錄提到收水時間表再惹。投資家伊坎(Carl Icahn) 日前話對美股非常謹慎，指大市可能會大跌(big drop)，引發一場美股是否已經起泡的口水戰。股神巴菲特亦趁下熱鬧，表示唔擔心股市會大插。
股神接受CBS訪問時表示，在多數時間裏，股票價格會處於略高或略低的區域，沒人能夠確切知道。五年前，股票的確很便宜。而現時呢，股市仍處於合理區域。佢又補充，五或十年後，股市極有可能處於更高水平。杜指近排突破萬六點，似乎好高，但只要「夠長命，就會看到很多更高的價格。」唔好理股神呢個鬥長命的理據充唔充份，但在現時睇好，顯示佢認為美股仲有得升。
聯儲局主席伯南克前晚出席全美商業經濟學協會周年晚宴，在發言時暗示，聯儲局很有可能將貨幣寛鬆(QE) 政策延長至2014 年。伯南克任期今年屆滿，這意味住聯儲局在今年內退市的機會唔大，而接任的耶倫態度又非常「鴿派」，甚至表示擔心退市會阻礙經濟的復甦步伐。美國經濟如果唔係有十分靚仔表現，耶倫新官上任，估計唔敢輕舉妄動。這亦是大行、例如大摩，預期聯儲局會於明年三月以後，才會決定是否退市的主要理據。
伯南克的講話，令美股醒一醒，杜指早上重上萬六點。不過，最新公布的10月零售銷售環比增長0.4%，好過市場預期，經濟表現比想象中好，而聯儲局中午公開10月底的議息紀錄，顯示聯儲局官員提出「在未來幾個月中」縮減量化寬鬆規模。即時嚇到大市腳軟，插水超過100點。冇辦法，投資者聽到「退市」兩個字，神經就變得異常緊張。
事實上，睇聯邦公開市場委員會(FOMC)考慮如何及何時開始縮減資産購買規模，在討論中提出兩個前題，除了美國經濟數據，主要係失業率，有明顯的改善，另一個係退市的同時唔會觸發利率上升，因為擔心利率上升會拖緩經濟復甦進程和損害就業市場的增長。
市場睇到聯儲局開會時原來咁具體講過「未來幾個月退市」，即刻有反應，美國利率指標、美國10年期國債息就會即時反彈，昨日該息口又再升越2.7厘水平，今早更上升至2.8厘。
聯儲局諸公的願望係收水的同時利率可以保持超低水平不變。但談何容易？退市勢將引發資金拆倉潮，資金會從已接近起泡的債市流出，債價跌，孳息率就上升，基準利率亦無可能唔跟住升啦。我地就俾聯儲局又退市又唔退市的言論玩死啦。
陸羽仁
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