股市新談 - 彭偉新 2014年1月22日
聯想涉足伺服器業務利好前景
尤記得聯想集團於踏入千禧年期間，向IBM購入了個人電腦業務後，股價曾經在短期間?升過，不過，由於經過了科網熱的急速增長後，電腦市場的增長開始放緩，而且電腦生產商的毛利亦出現明顯的下降，有不少的市場投資者都不看好那次的併購，相信聯想即使完成收購後成為全球三大電腦生產商之一，也難以抵擋市場下跌所帶來的衝擊。而經過了好幾個年頭的折騰，聯想幾經辛苦才能捱過當時正在走下坡的個人電腦市場，未有被市場所淘汰外，更在近年借著發展平板電腦及智能手機，才能乘風破浪打低了其他的美國強勁對手，並再次成為電腦市場的龍頭股份之一。
而近日，市場上又再瘋傳聯想打算向IBM再收購業務，而今次聯想盯上的項目，便是一向被市場看淡的低端伺服器業務，由於過去幾年伺服器的增長相對其他的電腦產品未見出現很明顯的上升，尤其是相比起平板電腦，因此，又有人指出低端伺服器的市場又是另一塊雞肋，並不明白為什麼聯想又要去搞一此毛利正在下降中的行業。雖然集團並未就市場上的傳聞作出澄清，不過，空穴來風未必無因的。就筆者所分析，雖然低端伺服器在過去幾年的全球需求未見有很大增長紀錄，不過，未來幾年內地對伺服器的需求增長，絕對不可以輕視，特別是現時的所謂「低端」伺服器其實一點也不低端，尤其是現時在微處理器的技術上，效能及耗電量上已相比上世紀末有著不可相比的特性，因此，一部「低端」伺服器所能處理的工作，完全可以比擬現時任何一部現時的高端卓上電腦，因此，在毛利率上，伺服器往往會較個人電腦為大，再加上內地市場正在大搞網上業務，包括手遊、電子商貿、手機即時傳訊，又甚至雲端儲存等，均是需要大量的伺服器，而且這些業務在內地均是屬於新經濟領域，政府會全面支持，因此，筆者相信未來幾年內地對伺服器的需求仍然會出現持續性的增長。
所以，聯想今次若果真的向IBM收購伺服器業務的話，相信情況並不會如當年收購IBM個人業務般出現亂子，尤其是伺服器市場的競爭情況並不嚴重外，而且購買伺服器的顧客通常也要考慮到其他的配套，所以，聯想集團自己由於有雄厚的電腦技術團隊的公司，相信今次若談得成的話，對於聯想的發展會有更正面的利好作用。
京華山一研究部主管
~TITLE_S~股市新談 - 彭偉新 2014年1月22日 舊文