國策解碼 - 林靜 2014年1月9日
國策解碼:創板風險評估正面?
■IPO重啟後,大量新股可能以較低市盈率發行,創業板所受衝擊或較大。
創業板股份向來被視為風險較高,保監會在2009年和2010年頒佈的《保險資金運用管理暫行辦法》中,均禁止保險資金投資創業板。由於創業板估值高企,IPO重啟後,大量新股可能以較低市盈率發行,更有機會成為受衝擊較大板塊。不過,保監卻會在此時開閘,有業內人士分析,除了護盤考慮外,亦顯示當局對創業板風險評估正面,可以吸引保險資金入市。
主板股份存結構問題
去年創業板指數升幅達到83%,同期滬綜指則跌7%。估值方面,目前355家創業板上市公司的平均市盈率高達56.83倍,遠高於全部A股的平均市盈率12.08倍。雖然估值高企,但保監會對保險資金買創業板股份,幾乎沒有設置額外限制,寬鬆程度遠超業界預期。
北京工商大學保險系主任王緒瑾向本報表示,「保監會的新規定,顯示當局也不認為創業板存在很大泡沫成份,對有關股份肯定是利好」。他認為,中國經濟存在結構問題,亦令股市產生嚴重結構問題,「主板股份有盈利的,像金融股,會面臨改革風險;沒盈利的,像鋼鐵股,面臨產能過剩,前景難以扭轉。創業板股就比較少這些問題。」
至去年8月底,保險業資金運用餘額達7.3萬億元(人民幣.下同),其中股票投資只佔10%,以20%的比例上限計,預計還有超過7,000億元資金可入市。王緒瑾表示:「有些保險機構投資者覺得創業板股可能比藍籌股更有投資價值,會寧願去買創業板。」
記者:黃尹華
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