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2014年2月17日 星期一

金與銀 - 石林 2014年2月17日

金與銀 - 石林 2014年2月17日

石林:金價好友重奪主動權 (2014-02-17 09:58:06)
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去年除夕,金市牛方在金價再次跌近該年低位的1182.4美元時,實施反擊,並借技術雙底形態力圖奪回主動權。

到上月底至今月初,牛熊雙方在1278美元至1238美元的價位範圍再行較量,惟熊方的沽售力度減退,牛方則繼續進取。

終至上周,牛方成功重奪主動權,金價大幅回升到1321.2美元的近三個月來高位,高於本欄近三周所預期的目標1308美元。

金價正式升越自去年8月底以來的下降軌,並升穿上月的高位1278美元水平,在圖表技術上是一個突破。

金市上周明顯再升,是在美聯儲局新任主席耶倫首次在國會作證講話後發生的,她強調央行不急於上調利率的立場,反映其沒有偏離前任的路線,關注改善失業率多於對付通脹。

盡管有人認為她的行事作風較具一致性,有可能到今年年底會逐步減購債券至零水平;但亦有人認為當前若幹經濟數據欠佳,將令聯儲局逐步減購債計劃不得不放緩。

無論如何,後一種觀點目前略占上風。

短線反彈 未言轉勢
在此情況下,美債孳息率欲升無力,美元彙價再度下滑,造成商品價格持續從低位反彈,支持金銀價格進一步回升。

此外,有「陰謀論者」認為,聯儲局及金條銀行最近放松了打壓黃金價格,旨在紓緩當前持續的亞洲實金需求。

還有,反映西方黃金投資需求的ETFs持金量,減降趨勢告一段落且有回揚之勢,其中SPDRGold Shares(GLD)持金量最近已從790.46噸一度回增至806.35噸,盡管增升之勢尚不穩定。

大投機者在此情勢亦增持好倉,到上周二其淨好倉量回增至71,201張合約,回複到去年11月的水平,與此同時未平倉合約量也從低穀反彈。

最後一點,上年跌到十分低殘水平的金礦股作出反彈,金甲蟲指數自去年12月中旬至今反彈了三成,也有助黃金價格的持續回揚,期內亦反彈了11.8%。

然而尚未能就此斷言金市中長期調整市已經結束,去年6月金價跌至1180.2美元低點後曾反彈到1433.7美元,回升幅度達21.4%,但未見扭轉中長線調整的走勢。

況且兩年前金市在曆史相對高位橫向盤桓時間達一年半,形成一個沉重頭部,如今在相對低位只整固了半年多一點的時間,這個可能的底部尚不足與上述大型頭部相抗衡。

此外,目前金價仍低於一年平均價1355美元水平,故未能言已重拾升市。

1280美元有支持
即使是聯儲局的「收市」計劃受到阻延,也不能據此認為金市重拾升市,就如QE3期間金價不升反跌的道理一樣,貨幣流動性若不改善,金價仍欠缺真正回升的支持因素。

因此估計中短期金市仍有再升的餘地,但稍後仍繼續其較大型的上落市勢。

原因是美債孳息盡管乏力回升,但10年債息在2.5厘水平仍具良好支持。

另盡管美美元目前疲弱,但有可能令聯儲局及金條銀行再度出手打壓金價,以免美美元彙價不可收拾乃致崩潰。

目前金市最接近的上升目標及阻力是1326美元,而較大的阻力水平在1355美元,金價若升至此,短期會出現超買。

暫不認為這次升浪可升越1370美元水平,這是可量度的升幅幅度。

相反,1280美元是短期的良好支持,目前支持甚或在1302美元水平。

銀市在相對呆滯之後急起直追,上周最高回升至21.48美元。

由於相對受壓抑頗久,稍後再升幅度比率會大於金市。

目前銀市最接近的上升目標及阻力是21.7美元,較大的阻力在22.1美元。

類似的理由,暫不認為這次升浪可升越22.8美元,屆時將出現頗嚴重的短期超買。

相反,20.5美元是短期的良好支持,目前的支持甚或在20.9美元水平。

本欄認為,通脹若不惡化,金銀價仍難大升。

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