談國論企 - 黎偉成 2014年2月5日
即市新聞
05/02/2014 09:35
《談國論企－黎偉成》運輸業節前繁忙，高增值服務行業接單仍佳
《談國論企》中國的以服務業及建築業為主的非製造業商務活動指數，於２０１４年１月份
的擴張力度持續對上一個月之明顯回落，但(ｉ)航空、鐵路運輸與零售等業保持較快的成長步
伐
，結合(ｉｉ)建築業的擴張力度亦告放慢的情況作解讀，暫時看來主要受到農曆新年前季節因
素的影響，而(ｉｉｉ)互聯網及軟件信息技術服務業、電信廣播視和衛星傳輸服務業等具高增
值能力接取的新訂單維持擴張勢頭，加上(ｉｖ)收費價格轉升為跌，亦屬不太差表現。相信政
府續強化支持具有高度增值能力服務形行業，使經濟轉型中得以升級，並由粗放型升級轉型。
＊互聯網軟件信息技術及電信廣播擴張力強＊
來自國家統計局服務業調查中心、中國物流與採購聯合會(ＣＥＬＦ)聯合發布的最新資料
，非製造業於２０１４年１月份達５３﹒４，較對上一個月回落１﹒２個百分點，連同２０１３
年１２月份５４﹒６的環比回落１﹒４個百分點，和１１月份之與１０月份的５６﹒３月環比的
０﹒３減幅多減１﹒１個百分點(見表一)，連續三個月的月環比減幅均高於１個百分點，顯然
形成一個較為負面的發展勢態，和似乎預示著２０１４年一季度未必能夠延對上一季度的擴張，
即：２０１３年四季度平均指數５５﹒６３，高於三季度５５﹒４，二季度和三季度則分別
５４﹒２與５４﹒４。
先論(一)服務業，最是惹人注目之處當然為(Ａ)商業活動指數於２０１４年１月達
５１﹒５，月環比回落１(見表二，下同)，即使較２０１３年１２月份所跌的１﹒６少跌
０﹒６個百分點，卻有大步速地向下逼臨界點甚至有可能跌破５０之概，主要受困於(ｉ)住宿
業、租賃及商務服務業、郵政業、居民服務及修理業、水上運輸業、房地產業、生態保護環境治
理及公共設施管理業、批發業均低於臨界點５０以下收縮之境所困，其中有相當部分為以基本消
費形為主導，只有(ｉｉ)呈現擴張者，以互聯網及軟件信息技術服務業的增長力度最大，亦有
電信廣播和衛星傳輸航空運輸業、鐵路運輸業和零售業處６０以上高景氣區間，具較高度增值能
力的行業的增長放緩，可以暫作解讀者為此或屬農曆新年前的季節性的變異。
至於(Ｂ)新訂單分類指數，於２０１４年１月份達５０﹒９，即使所回落的０﹒１個百分
點
，低於２０１３年１２月份４９﹒７月環比之跌０﹒６個百分點要少跌０﹒５個百分點，但此數
明顯低商業活動指數：稍好一點者，為電信廣播和衛星傳輸服務業、互聯網及軟件信息技術服務
業等高增值行業，仍與航空運輸業、鐵路運輸業、道路運輸業、水上運輸業、和裝卸搬運及倉儲
業等處於擴張行列，且擴張之數有上月之５大行業增至８個行業，顯示市場的需求有所增強；弱
者愈弱，即續保收縮之情者同樣為生態保護環境治理及公共設施管理業、租賃及商務服務業、餐
飲業等。
需要指出者，為服務業的企業生產成本即(Ｃ)中間投入分類指數於２０１４年１月份達
５４﹒４，較對上一個月之數大幅減低３﹒２個百分點，較之於２０１３年１２月份月環比上漲
２﹒１個百分點至５６﹒９，情況有十分明顯改善。
＊中間投入成本由升轉跌迅使收費降低＊
由是使(Ｄ)收費價格分類指數亦相應大幅度回落１﹒９個百分點至５０﹒１，扭轉對上一
個月的５２月環比增長２﹒５的強猛勢頭，反映出服務業的成本降低，亦迅使收費價格的壓力得
到緩和。收費價格處臨界點之上的行業有航空運輸業、租賃及商務服業、居民服務及修理業、住
宿業、零售業、道路運輸業等，而非２０１３年１２年之批發業、零售業、互聯網及軟件信息技
術服務業及公共設施管理業、房地產業等，可見變異之大與速；收縮者為水上運輸業、批發業、
生態保護環境治理及公共設施管理業、電信廣播和衛星傳輸服務業、房地產業、餐飲業、互聯網
及軟件信息技術業等，而電信廣播和衛星傳輸服務業互聯網及軟件信息技術業收費價格之跌，很
可能與行業加大擴張力度，競爭劇烈，得減價爭取業務和用戶所致。
再看(二)建築業，表現同樣受到季節性本淡的影響：(１)商務活動指數於２０１４年１
月份達６２﹒６和回落１﹒６個百分點，相對於２０１２年１２月份６２﹒６的環比減少０﹒９
個百分點，要多減０﹒７個百分點，甚至較服務業之１個百分點的減幅多減０﹒６個百分點，但
尚保連續５個月高於６０快速增長之境，其中(２)新訂單更減少０﹒１個百分點至５５﹒８，
即使低於對上一個月所增２﹒１個百分點至５５﹒９，而１２月為２０１３年為全年之最佳的表
現。
但(３)中間投入價格分類指數５４﹒９和，月環比卻回升０﹒８個百分點，未有延續
２０１３年１２月５３﹒９急挫２﹒４個百分點之劣態，和(４)收費價格分類指數回落０﹒５
個百分點至５０﹒４，與２０１３年１２月跌１﹒３個百分點為５０﹒９，可強化競爭力。
非製造業ＰＭＩ中之(三)業務活動預期指數於２０１４年１月份的月環比無疑亦回落
０﹒６個百分點，卻仍達５８﹒１，和跌幅亦低於２０１３年１２月份５８﹒７的２﹒６個百分
點要少２個百分點，又似有漸跌勢放緩和漸趨回穩之態。《資深財經評論員黎偉成》
(ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ)
表一：非製造業商務活動指數(經季節調整)
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２０１４
１月５３﹒４
２０１３
１２月５４﹒６
１１月５６
１０月５６﹒３
９月５５﹒４
８月５３﹒９
７月５４﹒１
６月５３﹒９
５月５４﹒３
４月５４﹒５
３月５５﹒６
２月５４﹒５
１月５６﹒２
２１０２
１２月５６﹒１
１１月５５﹒６
１０月５５﹒５
９月５３﹒７
８月５６﹒３
７月５５﹒６
６月５６﹒７
５月５５﹒２
４月５６﹒１
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表二：建築業及服務業２０１４年１月最新發展分類指數
建築業服務業整體
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商務活動６１－１﹒６５１﹒５－１５３﹒４－１﹒２
新訂單５５﹒８－０﹒１４９﹒６－０﹒１５０﹒９－０﹒１
中間投入價格５４﹒７＋０﹒８５４﹒４－３﹒２５６﹒９＋２﹒１
收費價格５０﹒４－０﹒５－２﹒１５０﹒１－１﹒９
業務活動預期５８﹒７－０﹒５
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建築業及服務業２０１３年１２月最新發展分類指數
建築業服務業整體
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商務活動６２﹒６－０﹒９５２﹒５－１﹒６５４﹒６－１﹒４
新訂單５５﹒９＋２﹒１４９﹒７－０﹒６５１持平
中間投入價格５３﹒９－２﹒４５７﹒６＋３﹒１５６﹒９＋２﹒１
收費價格５０﹒９－１﹒３５２﹒３＋３﹒５５２＋２﹒５
業務活動預期５８﹒７－２﹒６
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資料來源：中國國家統計局
資料整理：黎偉成
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