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2014年2月5日 星期三

點石成金 - 石鏡泉 2014年2月5日

點石成金 - 石鏡泉 2014年2月5日

新春來 過難關


內地海量存款如果能進入證券市場,一定能帶動整個股票市場氣氛。
新正頭,謀吉利,講意頭,講幾句:股市百萬奔騰,端也無妨,但要入市,就不能靠句:馬到功成就可以,而是要跨欄(難)。難關不破,牛市難來。

股市是個金錢遊戲地,故在在無財不行,可惜2014年就可能是個股市莫財年。美股、土耳其股市無謂講,只講中港股市之財便是,而其中,又以中股之財最為重要。

財來之方不外有二,自己財,人家財。
內地巨額儲蓄 可撐股市

自己財要靠本身經濟,經濟好,公司盈利易,公司多賺,股市易升,據《中國經濟時報》一文章分析:2014年1月?豐PMI初值再次跌破榮枯?,表明當前經濟形勢依然嚴峻。從機構的預測來看,隨著全球經濟復甦態勢的持續,以及國內改革的全面推過,2014年經濟增速有望保持在合理區間,但增幅的提高較為有限。交通銀行金融研究中心預測,2014年GDP同比增速將略好於2013年,仍將維持在7.5%至8%的合理區間,初步預計為7.8%左右。星展銀行高級經濟師梁兆基發布報告預計,2014年中國GDP有望增長7.8%。不過,也有的機構預測2014年GDP增速或低於2013年。摩根大通中國首席經濟學家朱海斌發布報告稱,預計2014年全年GDP增長7.4%,其中上半年的同比增速較強勁,為7.8%,下半年將走低至同比增長7.2%。

就算中國GDP增長只得7.2%,以至7%,仍然是全球GDP增長率最高之地,不過老外謂習慣雙位數字增長,見只得7%水平,便謂不習慣,是??講,不過口是人家的,錢又是人家的,藉口多多也沒法,誰叫中國大媽寧可高位買金、買比特幣,也不肯買股。中國人每年儲起2.1萬億元,拿10%出來買股,A股便會升到開巷。美國股市是由美國人的資金撐起,但中國股市就要靠外資撐,一方面是國人不識寶,另方面,又的確是以前A股市場坑散戶無數,要賴有關當局大鱷、毒蛇一齊打,把魚缸清理好,才可讓散戶放心下水,中國大媽與大叔齊下水時,就是A股一馬疾走時,由於重建人心需時,估計快則2014年3月後,慢則或要待2015年初,要大媽、大叔見到A股日日升,人人有錢賺時,自然會如蟻附蜜。這個年2.1萬億的儲蓄額是全球股市中的絕無僅有者,是個金礦,一開出來就不得了,但今時瘦田無人耕而已!

第二個要跨的欄是今時的IPO,擴容,《中國經濟時報》亦謂:二是擴容帶來的資金面影響。馬年股市的資金面仍整體偏緊,特別是擴容壓力將明顯增加,IPO有可能全年「高歌猛進」。IPO「堰塞湖」預計在馬年「下洩」相當數量,還會再現新股密集發行的高潮。瑞銀證券中國研究副主管兼首席策略分析師陳李近日表示,2014年A股最大的下行風險之一是IPO大規模融資,預計IPO、增發與配股等融資規模或將突破5,000億元。

A股熊足六年塞翁失馬
這個IPO是雙刃劍,初看是否分薄了魚缸水,但不少人忽略會為魚缸引水的一部分。今年集資額只約5,000億,與年2.1萬億的中國儲蓄額相比,不是大數,問題是怎樣引水入缸而已!要引水入缸,先要監管好一眾上市公司,杜絕圈錢,不准做鐵公雞,有錢賺時要派花紅,只要監管當局立好例去保障投資者利益,亦要確實執行,嚴辦違規者,自然可讓小投資者重來。當局亦正是朝這方向做,估計到三月後,前三個月上市認購的投資者都有賺的,今時冷漠的人心就會變熱。

第三道欄是美國退市。
QE縮減。資本加速從新興市場撤離,多個新興市場貨幣匯率暴跌。上周五,QE削減的預期還衝擊了美股,道指和納指均下跌近2%。本周一,亞太股市開盤普遍大跌。儘管業內認為QE縮減對A股影響有限,決定市場運行趨勢的主要是內部因素,但A股以往有「跟跌不跟漲」的陋習,要提防境外股市震盪可能帶來的牽連。例如,本周一A股受美股拖累而低開,上證指數和深證成指數盤分別下跌1.03%、1.31%,全天沒能補去低開留下的缺口。

美國退市,會帶來一定影響,但估計美國退市對其他新興市場的影響較甚,中國方面則影響應較細。港股則因為A股今時未復市,只能任由外資大鱷魚肉。

A股主板目前的估值水平處於歷史底部,滬市1月24日的平均市盈率為10.69倍,具有中長期投資的價值。回顧歷史可發現,上證指數2005年6月最低跌至998.22點,月末收盤1,080.93點,月末平均市盈率為15.94倍。

A股熊足六年,或是塞翁失馬,焉知非福。今年A股要過三關,筆者是較樂觀的,認為這過三關確要些工夫與時日,但就不是「雪擁藍關馬不前」咁慘,而是「老驥伏櫪」,待時機躍欄而去。

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