陸羽仁 BLOG 2014年2月19日
中國收水
2014/2/19 9:54:30
網誌分類: 經濟
美股昨日表現缺乏方向，倒是中國人民銀行昨日開始以「正回購」方式收水惹人注意。
人民銀行昨日正回購收水480億元人民幣，期限14天，是8個月以來第一次，一反這幾個月一直放水的趨勢。現時內地銀行同業拆息未有顯著上升，若正回購持續，資金趨緊，令內地拆息向上，就會對股市有壓力。
事實上內地現時銀根較鬆，主要有兩個原因，第一是銀行放貸很多，1月份中國新增貸款1.32萬億元，與去年同期相比多增加2469億元，比市場預期多，從2007年到2013年，中國銀行業1月份新增貸款平均佔全年新增貸款的14.4%，所以1月新增貸款好重要，1月貸款夠多，亦緩解了市場對中國經濟失速的擔憂。不過這亦等如市場水多。
第二個水多因素係外資流入多，1月中國實際使用外資(FDI)增速重回雙位數，同去年比增長16.11%至107.63億美元，遠超市場2.5%的預期增速。分析稱，FDI現高速增長主因發達經濟體復甦，加強外商對投資中國的信心，外資仍看好中國改革紅利，熱錢流入中國。FDI 是中國貨幣供應的主要來源，外資在1月流入107億美元，人民銀行就會盡吸外資兌換成人仔，等如有約660億人仔放出街。人行今次第一波正回購收番480億，都未及1月因為外資流入而放出街的人仔數目。
阿爺開始收水，通常都是銀根較鬆時，那時還感覺良好，但收得幾收，過一兩個月個市就變味。
另外美股三大指數個別發展，變化不大。杜指結束兩日斤勢，微跌24點至16131點，標普500指數微漲2點，收1841點；納指表現最好，升29點，造4273點。
2月紐約州製造業指數為只有4.5，遠不及預期的9，以及1月的12.5。與此同時，2月份的住宅建築商信心指數下跌至46，亦低過預期的56，且創了9個月新低。匯豐銀行分析師指出，從今年至目前為止的抵押貸款申請數據表明，住宅銷售仍然維持低迷。
經濟數據疲弱，引起投資者對經濟的憂慮，杜指朝早明顯跳水，不過，市場出現大規模併購行動，全球前三大藥廠之一的阿特維斯(Actavis PLC)，昨日宣布以250億美元收購競爭對手生物科技公司Forest Laboratories。阿特維斯漲半成，Forest Laboratories飆高28%，亦帶挈整個生物科技板塊明顯造好，安碩生物科技ETF大升2.6%。
受併購消息刺激影響，市場氣氛轉好，杜指好快就反彈，但多番嘗試突破上日收市位都無功而回，股市恐懼指標VIX指數上升2.2%至13.87點，反映投資對後市有點怯怯地。
這邊廂聯儲局堅持退市，那邊廂日本央行繼續放水。日本央行昨日舉行貨幣政策例會，宣佈維持當前的利率水平以及資産購買規模不變，繼續每年增加60至70萬億日圓的貨幣供應。另外，又宣布將原定於下個月底結束的「融資支援基金制度」延長一年，規模更由3.5萬億日圓增加一倍至7萬億日圓。呢個「融資支援基金制度」主要係用來鼓勵金融機構向企業放貸的。
有分析指中國經濟現在「死死地」，主要原因係出現了「宏觀經濟水浸，但微觀經濟莫財」的尷尬局面。中央泵水，但水始終留在銀行體制之中，去唔到企業或者實體經濟層面上。而日本央呢一招，可以加速推動資金從銀行流向借款人，特別是一些優質企業手上。市場有水，經濟就比較容易搞活啦。
陸羽仁
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