網頁

建議加入我們的Facebook, 如果遇到特別情況,我們可以有一個平台通知大家。
文章漏咗/建議:按此通知

2014年3月14日 星期五

市場經瑋度 - 黃瑋傑 2014年3月14日

市場經瑋度 - 黃瑋傑 2014年3月14日

A股升勢將屬曇花一現
A股止跌回升,三大指數升幅都超過1%.上證綜指重越2000心理關口,收報2019,上升22點,升幅1.1%;滬深300和深證成指則分別上升1.2%和1.4%.不過,港股仍維持弱勢,恆指收報21756,下跌146點,跌幅0.7%.

今日A股升勢主要獲三大利好因素支撐:1.市傳中國證監會最快於本周推出優先股試點,銀行或成為首批優先股試點發行對象;2.證監會研究中心及北京證券期貨研究院發表題為《推動養老金改革與資本市場發展的良性互動》的文章,提出推動中國版的“401K”計劃,讓養老金參與資本市場,通過投資保值增值;3.MSCI宣布擬將A股納入新興市場指數,有望吸引境外資金流入A股.

港股下跌則是因為今日下午公布的中國經濟數據包括全國城鎮固定資產投資、社會消費品零售總額及工業增加值,全部都差於預期.國家統計局公布,今年首兩個月全國城鎮固定資產投資同比名義增長17.9%,較預期的19.4%增幅為低,亦明顯低於去年全年19.6%的增幅.此外,全國房地產開發投資同比名義增長19.3%,增速比去年全年回落0.5個百分點.其中,住宅投資增長18.4%,增速回落1個百分點.住宅投資佔房地產開發投資的比重為68.2%.

今年首兩月社會消費品零售總額年率上升11.8%,較預期的13.5升幅為低,前值為13.6%.首兩月工業增加值同比增長8.6%,亦低於預期的9.5%增幅.分三大門類看,首兩月採礦業增加值同比增長3.5%,製造業增長9.8%,電力、熱力、燃氣及水生產和供應業增長4%.綜合上述經濟數據顯示,中國經濟增長持續放慢.

至於支撐A股的三大利好因素,推出優先股試點,特別是以銀行作為試點對象,有助減輕銀行資本壓力,因為銀行股可以通過發行優先股進行融資,代替發行普通股,從而減輕普通股的擴容壓力.不過,這樣亦可能產生資金分流作用,未必對股價有利.

目前中國的公共養老金結餘規模為2.4萬億元人民幣,企業年金規模為4800億元,如果獲准參與資本市場,對A股應會起到一定提振作用.不過,養老金制度改革還在討論階段,尚未完成,養老金入市相信難望在短期內實現.

去年6月,MSCI公布了2013年市場分類評估結果,A股市場首次入選”潛在升級市場觀察名單”.今年3月,MSCI宣布啟動將A股納入新興市場指數的諮詢程序,預計在今年6月的年度市場分類審議中作出決定.若決定將A股納入新興市場指數,將在明年5月的半年度指數審議中開始執行.

據MSCI估計,目前約有1.4萬億美元資金(包括主動和被動型基金)追蹤MSCI新興市場指數.若A股獲納入,以初始5%的納入規模計算,將會帶來約100億美元(約610億元人民幣)的資金流入,僅及現時上海證券交易所每日平均成交額(約1000億元)的六成左右.

而且,現時海外投資者要靈活投資於A股,仍面對制度上的三大障礙:1.QFII和RQFII均設定投資額度限制,令ETF可能無法按照MSCI指數中A股的潛在佔比買入A股;2.對於資金匯入的時間限制,使基金經理可能無法根據市場環境和自己的意願進行投資;3.資金匯出的鎖定期限制令基金可能無法應付贖回.

市場經瑋度 - 黃瑋傑 舊文