網頁

建議加入我們的Facebook, 如果遇到特別情況,我們可以有一個平台通知大家。
文章漏咗/建議:按此通知

2014年3月3日 星期一

青心直說 - 胡孟青 2014年3月3日

青心直說 - 胡孟青 2014年3月3日

青心直說:藍籌業績解碼 - 胡孟青


■筆者認為,銀行業的好日子已過,?控是一個例子。資料圖片
港股上星期表現與內地股市背馳,中港股市關連系數本應相當高,而且大概受相同因素左右,再觀乎資金流向的話,上周無論區內及中資股走資規模亦有加劇,港股之升除結算因素及炒作政策外,老老實實,底子未算太過穩固。

資金流左右市況,大規模資金外流更會構成市場震盪,當前區內問題或逼切性,是要用最健康最自然的增長方式,維持經濟動力,以減少資金外流造成的衝擊。區內以至全球經濟好壞仍然是要馬首是瞻於中國,但內地近日的問題是政策摸不清、經濟呈放緩。上周六公佈的官方內地採購經理指數PMI雖則仍保持50之上,但多個重要指標部份在反映經濟動力大不如前;尤其是購進部份,由51跌至僅僅49.4水平,或多或少已反映,踏入春季之後,企業根本未有一如預期大幅增加庫存。

銀行業好日子已過

業績公佈期高𥧌,市場喜歡炒業績,但市場其實更應該留意,公司業績對整個行業及經濟前景的啟示。以?控(005)為例,業績遜預期,以英國違規銷售撥備較預期多做理由的話,極其量可以說得過去。但?控業績更實質的問題是一年又一年靠節省成本、連續幾年賣掉60多個項目後,自然增長仍然不再來!更甚是,派息政策遠較預期來得保守,連去年曾令市場憧憬的股份回購,只有一拖再拖,錯的就算未必是?控,但對於一直義無反顧不離不棄的股東來說,似乎要接受一個遲來的事實——銀行業的好日子俱往矣!監管及資本要求因素擾攘多年,已經斷送了金融機構的自主性。

長實(001)及新地(016)業績,亦提供了一個很好的反思:一間強調減債,一間卻要集資;一間強調全球不確定性增加,一間卻對本港樓市前景仍然深信不疑地看好。兩間都是一線藍籌地產公司,但對短、中期前景走勢看法分別之大,以往從來未曾試過,且讓時間去證明,哪一間判斷準確吧!

胡孟青
獨立股評人
上一則: 財智語陸:中央難全方位放水 - 陳永陸
下一則: 一名經人:中俄下周轉勢 - 羅家聰
青心直說 - 胡孟青 舊文