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2014年3月3日 星期一

穩增長 百萬倉 - 張兆聰 2014年3月3日

穩增長 百萬倉 - 張兆聰 2014年3月3日


張兆聰 [昔日新聞]
》 長建電能 變增長公用股(2014/03/03)
長建電能 變增長公用股
2014年3月3日
【明報專訊】上周恒指升1.2%,國指跌0.44%,本倉則升2.4%,主要是幾隻重磅股表現較佳,如騰訊(0700)破頂,光國(0257)、銀娛(0027)、復星國際(0656)均有不俗表現。內地2月份官方PMI微降至50.2,略勝預期的50.1,雖受季節性因素影響,但還是看不到好轉的?[象。與之相反是美國,芝加哥PMI由59.6升至59.8,預期為56.4,消費者信心指數終值由81.2向上修訂至81.6,強勁經濟數據抵消了烏克蘭遭俄羅斯軍隊壓境的影響。




中國官方PMI欠佳,新訂單指數連跌5個月至50.5;原材料庫存仍在無止境地收縮,最新報47.4;手頭訂單指數降至45.1%,情?相當惡劣。但有趣的卻是生產經營活動預期指數按月急升10.5個百分點,至61.8%,反映製造業企業對未來3個月內生產經營活動預期持樂觀態度,頗為難以理解。

新任聯儲局主席耶倫出席聽證會,表示難以判斷天氣對經濟的影響,若數據持續轉弱,便可能放緩退市步伐,說了等於沒說。及至上周五美國PMI數據強勁,股市上揚,標普500指數再創歷史新高,但債市同樣表現不差,10年期債息仍低企在2.65厘,估計與俄軍入侵烏克蘭克里美亞地區,引發資金買入避險資產有關。

近期市?反映美息趨升
整體來看,美國經濟向好趨勢不變,很可能維持2%至3%增長,今明兩年失業率可回落至5.5%左右,足以支持聯儲局每次議息會議均縮減100億美元的購買資產規模。聯儲局佔美國國債發行量約40%,當佔比愈來愈低,而中日兩國又因各種自身原因而減少購買,則美國債息便由私人市場投資者主導。隨?期限溢價逐漸消失,相信到今年底會向3.5厘至4厘進發,反映明年的加息預期。

筆者覺得,美息上升的局面或多或少已於現市?反映,例如以收息為主的股份,收益率已多達6、7厘,就算放在金融海嘯亦是偏高水平,可見投資者對升息有多緊張。不過,上周公布業績的長江基建(1038)及電能實業(0006)股息率大約3.8厘至4厘,公布理想業績後股價上揚,可見市場仍視之為增長型公用股,特別是人民幣不再單邊升值,非中資股相對投資價值更高。

沽華晨國藥 吸中燃粵投
長建過去4年是長和系的主力收購平台,股價翻了一番,可見增長型公用股與回報率絕對可觀。電力實業分拆港燈(2638)後,一來手持現金大增,同時本港業務佔比亦低於50%,增長動力可以相當大,基本上是長建的翻版,加上現時達4厘的股息,筆者覺得頗為吸引。決定買入1500股,既是看好其前景,亦平衡一下本倉中動力版塊比重甚高的風險。

另外,本倉決定沽出表現欠佳的華晨(1114)、國藥(1099)及平保(2318),買入4000股中國燃氣(0384)、5000股粵海投資(0270)及1000股蒙牛(2319)

明報記者
[張兆聰 穩增長百萬倉]
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