對沖國度 - 黃國英 2014年3月5日
可能人同此心，所以股市的整體表現相當穩定，以這次事件的性質，絕對是跌得少，大家可能只是買一些Put作保險，推高了VIX，又或者跟風買黃金或者石油，作為初步部署，買些時間，再看事態的進一步發展才作打算。
善用期權作保護
和以往不同，投資者並非一下子就衝動慌忙逃生。一來是已經受過太多教訓，保持鎮定，十次震盪有九次會比倉皇撤退為佳，二來是衍生工具愈來愈普及，尤其是善用期權的保護作用，便不必心急走出走入。
明白以上道理，反過來想，便不應該掉以輕心，以為市場一兩日內應跌不跌，便代表已經脫險。重申一次，大家的情緒，最大機會是保持高度警覺，而不是大安旨意，所以隨時會起變卦。昨日下午二時，當俄羅斯撤回軍事演習部隊，市場便短暫亢奮，如此新聞敏感，出現負面發展的話，一樣可以跌得頗急。
在這種環境中求存，可以像筆者集齊各種武器，好淡並行，就算不幸被人打一拳，也希望能夠在對沖盤上還以顏色。由於兩邊都做，又有一些Put，便不會太擔心一覺醒來，忽然發生巨變。
另一個方法，則是回歸基本步，完全放棄打防守，一心死守，用選股的方法來管理風險，因為烏克蘭事件的影響是宏觀上，可能只是一時，而且好公司可以靠微觀的優勢來克服，巴菲特也是用這套打法，從來不會為新聞而過度敏感。
豐盛金融資產管理董事 黃國英(作者為註冊持牌人士)
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