拉闊投資 - 曾廣標 2014年3月5日
中港照相轉型續派高息
2014/3/5 上午 08:43:55
網誌分類: 經濟
在超低息時代,我喜歡一些願意派高息的公司,尤其當市勢動盪之際,較佳的股息收入等於護城河,就算股價不升,至少還有股息落袋,可以守下去。當然,若果公司業績長期沒好轉,股價也只能在低位浮沉,投資者要考慮公司是否管理不善或不思進取。
中港照相(1123)曾經是我至愛的股票之一,但近年,我也一度心灰意冷。公司主要是經營與照相有關的業務,富士菲林是其主要合作夥伴。近幾年,富士是日本少數銳意革新的巨企,取得良佳成績,而中港照相也取得富士新出的抗衰老美容品代理權,本欲大展拳腳,可惜遇上日本核災難事件,嚴重影響美容品銷情。
中港照相在美容品的投資未能取得合理收益,最近推出另一品牌美容系列,產品更加多源化。幸好,富士成功推出高級微單相機「X系列」,令中港照相在手機代理方面,保持有良佳收益和口碑。近日面世的X-T1新相機,在港立即熱賣,成為「龍友」及內地客搶購對象,不少相機店已沒有現貨。此機屬於X系列的高檔,機身賣9000多元,配合Zoom鏡,約為13000元。除了超高解像度,還配上WiFi功能,可與智能手機配合使用,靚相隨即傳送到網絡給朋友們分享。富士的微單以及即影即有相機,已成為行內龍頭,也是中港照相核心業務之一。
旗下的快圖美連鎖店,近年仍差強人意,只維持微利,由於O2O(網上與網下結合)的消費模式逐漸流行,公司重整了快圖美網站,希望使累積數十萬人的快圖美會員,更多透過網站了解公司的服務和產品及增加消費。
四月至九月上半年度,中港照相帳面盈利續有倒退,但若扣除收購所帶來的一次性開支,盈利其實有所改善。經過新的收購後,公司仍手擁三億多元淨現金,並無銀行負債,每股資產淨值超過70仙,中期股息維持派2仙,我預期下半年會維持派3.5仙,全年派5.5仙,現價息率逾9厘。
中港照相的業務漸上軌道,我個人認為,盈利大幅改善為時不遠,宜淡市時低價收集。
曾廣標
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