對沖國度 - 黃國英 2014年5月14日
由自己睇通條路，轉投指數派至今，標普500指數雖然只是升了2%，但買期指注碼可以頗大，而且坐得相對安心，並非亂炒二三線的行動所能比擬。
買指數產品有頗多好處，勝在簡單，又分散了風險，不怕買中爆煲股。但這個做法不會流行，因為上望空間永遠不會太多，標普500指數升到2,000點，亦不外多6%，不似個股會隨時有幾成回報。
順應潮流作變陣
當然不斷有人繼續講恒指睇30,000點，不過講咗四五年，應該都無人再去信。由於不似有力升得多，所以未能吸引太多人入場，博6%的話，倒不如安分守己買債券，炒得股票當然是要博超級回報。
其實這次變陣，和快艇派基斯保羅守杜蘭特一樣，只是權宜之計。指數勁而個股差，擺明是市場針對傳統的對沖方法，令一班沿用舊式戰術的炒家兩邊輸，最要命的地方是每日開邊隻是非常難估，所以簡簡單單買指數最好，直至市場重新對個別股份或者板塊出現偏好為止，才再次布置一個攻擊力較強的陣容。
不過，長期加入指數產品在組合內，也是個值得考慮的方法。過去兩三年主力負責防守的板塊是收租股，隨著零售市道轉弱，租金上升周期結束，收租股的防守功效打了折扣，要揀其他股票亦不容易。
舉個例，如娛樂事業股雖然近期穩步上揚，本質上卻不算太低風險，升得慢和穩健是兩回事。因此以指數產品代替收租股，作為組合的定海神針，在目前環境是較為合適，尤其是潮流興頂住指數。
豐盛金融資產管理董事 黃國英(作者為註冊持牌人士)
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