大英Blog物館 - 黃國英 2014年5月14日
檢視性格弱點 勿違炒股鐵則
2014年05月14日
系統交易員Chuck LeBeau講過一個有趣的小故事：在他年輕時，入行之初是當商品期貨經紀。一日，有個傻更更的人走來開戶口。當年連水壺大哥大也未有，這位仁兄卻拿着一個類似軍用對講機的物體，對住部機密密斟。在其他客戶眼中，那部「機」相當簡陋，好像將一支天線插在汽水罐中，僅此而已。人多好奇，問他究竟在搞甚麼？不問由自可，一問笑到反艇：他說他正在與火星人通訊，火星人會告訴他，應該買甚麼商品好。
取笑還取笑，Chuck卻發現，數年下來帳戶中真正淨賺者，這位火星之友竟然有份。期貨交易乃「一將功成萬骨枯」的零(負)和遊戲，長線拉勻錄得正數，殊為不易。相信以大家智力，不會打算上網搜尋，在哪裏可以報讀「火星話初班」，但到底成功的秘訣是甚麼？
止蝕要爽手
說來有趣，這位火星之友除信念極強外，還有兩個性格弱點，就是好認叻與面皮薄。他卻傻有傻福，將性格弱點與正確的交易行為掛鈎，歪打正着取得好成績。此話怎講？其實所有買賣方法，由五百頁紙的宏觀經濟分析，到聽火星人飛，一樣有中與不中的時候。但是不難想像，被火星人老點輸錢，引來周圍的恥笑度，一定比用基本分析來得嚴重。所以當他的交易一出現虧損，由於面皮薄，必定雞咁腳止蝕。
相反，當難得撞中一個大趨勢，此時不為他的火星兵團平反，更待何時？自然將倉位死掐不放，再四出逢人說項，直到升勢斷纜，無得再認叻為止。長遠下來，便無意中暗合「止蝕要爽手，讓利潤滾存」(cut losses short, let profits run)的交易鐵則。
由這個故事，以及早前介紹過的「隨機入市系統」可見，即使測市方法未臻完善(事實上，既沒可能、也不必完善)，絕對無傷大雅。若不違反上述交易鐵則，要設計一個表現大幅差過隨機入市的系統，也非易事。另外，還有比靠外星人的說話來炒期，更加荒誕不經的打法嗎？
反而要注意的，是自己有無一些性格弱點，可能與操作手法相違背？如何令它們效力緩減，甚至為己所用？例如火星之友兩大性格弱點，「好認叻」恰好與「坐大浪」緊緊結合；「面皮薄」導致「快手斬」，就是化性格弱點為優勢。
試想如果他好認叻的一面，錯誤地與「一定要在這單交易上成功並認叻」的做法結合，便可能招致大禍。
很多成功的投資者，其實都有很大的性格缺陷，並非三言兩語可以解除。但是他們將之套在適合的戰場和手法，反而有所成就。
例如Big Shorts中沽空次按的先鋒Michael Burry，本身極端自閉，基金營運和人際關係都大有問題，但自閉有一個「良好」的副作用，就是可極度專注。
成功炒家各有弱點
Burry將這優勢發揮到盡，將別人看三頁便瞓着的按揭證券招股書，幾百本由頭刨到尾，最終得出精選的沽空組合。
豐盛金融資產管理董事
黃國英
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