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2014年5月14日 星期三

基金觀點 - 潘國光 2014年5月14日

基金觀點 - 潘國光 2014年5月14日

基金觀點:亞洲呈現入市良機 - 王大智


■亞洲各國龐大的年輕人口未來將提供大量勞動力,同時本地消費者的開支傾向增加,這情況在東協尤其明顯。美聯社

鑑於環球經濟增長加快、各國央行持續執行寬鬆貨幣政策,加上估值仍然吸引等有力的利好因素,我們仍舊看好亞太區股票等風險資產。雖然如此,金融市場於2014年仍將會較為波動。

亞洲市場的基本因素吸引,個別國家擁有相對利好的人口結構,且生產力增長潛力良好。現時亞洲佔全球超過60%的人口,佔世界名義本地生產總值的比重近28%。我們預計,亞洲佔環球經濟增長的份額將在2025年前上升至超過60%,增長主要由中國和印度推動。

盈利狀況勝歐債危機
受惠於高儲蓄率、工資上漲和個人信貸增長,亞洲消費者的開支傾向增加,這一點從大量消費性產業及股票的冒起可見一斑。另一方面,龐大的年輕人口未來將提供大量勞動力,刺激潛在本地產出,並進一步推動國民對消費品的本土消費,促進對教育及醫療等服務的需求,這情況在東協尤其明顯。

亞洲不只能從成熟市場出口復蘇中受惠,亦可在物料成本下降及區內持續強勁的內部需求中得到好處。由於亞洲區在製造業出口市場佔有重大比重,隨著今年環球經濟同步復蘇,亞洲將能直接受惠。同時,亞洲的下遊產業比重高於歐洲和美國,隨著中國的商品消費增長減慢,原材料價格壓力得以紓緩,拉丁美洲和俄羅斯等天然資源出口國將會相應受壓。

目前亞太股市相對成熟市場股市存在大幅度的估值折讓,入市良機漸現。MSCI亞太(除日本)指數水平仍然較歐債危機前低10%左右,但亞洲區的盈利已較同期高出約15%,而且極端風險有所下降。亞洲的經濟狀況多元化,利好主動型投資方式,並同時提供分散投資的機會。

王大智
摩根資產管理
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