基金觀點：亞洲呈現入市良機 - 王大智
■亞洲各國龐大的年輕人口未來將提供大量勞動力，同時本地消費者的開支傾向增加，這情況在東協尤其明顯。美聯社
鑑於環球經濟增長加快、各國央行持續執行寬鬆貨幣政策，加上估值仍然吸引等有力的利好因素，我們仍舊看好亞太區股票等風險資產。雖然如此，金融市場於2014年仍將會較為波動。
亞洲市場的基本因素吸引，個別國家擁有相對利好的人口結構，且生產力增長潛力良好。現時亞洲佔全球超過60%的人口，佔世界名義本地生產總值的比重近28%。我們預計，亞洲佔環球經濟增長的份額將在2025年前上升至超過60%，增長主要由中國和印度推動。
盈利狀況勝歐債危機
受惠於高儲蓄率、工資上漲和個人信貸增長，亞洲消費者的開支傾向增加，這一點從大量消費性產業及股票的冒起可見一斑。另一方面，龐大的年輕人口未來將提供大量勞動力，刺激潛在本地產出，並進一步推動國民對消費品的本土消費，促進對教育及醫療等服務的需求，這情況在東協尤其明顯。
亞洲不只能從成熟市場出口復蘇中受惠，亦可在物料成本下降及區內持續強勁的內部需求中得到好處。由於亞洲區在製造業出口市場佔有重大比重，隨著今年環球經濟同步復蘇，亞洲將能直接受惠。同時，亞洲的下遊產業比重高於歐洲和美國，隨著中國的商品消費增長減慢，原材料價格壓力得以紓緩，拉丁美洲和俄羅斯等天然資源出口國將會相應受壓。
目前亞太股市相對成熟市場股市存在大幅度的估值折讓，入市良機漸現。MSCI亞太(除日本)指數水平仍然較歐債危機前低10%左右，但亞洲區的盈利已較同期高出約15%，而且極端風險有所下降。亞洲的經濟狀況多元化，利好主動型投資方式，並同時提供分散投資的機會。
王大智
摩根資產管理
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