投機智慧 - 許沂光 2014年5月28日
留意利率的鐘擺效應
美國30年定息按揭利率過去40年在高低價位上下震盪,極不穩定:1970年初由7.5%急升至1980年的18%,其後急跌至2012年中的近年低位,見聖路易聯儲銀行提供的附圖(一)。
2012年9月聯儲局推出QE3,但美國30年定息按揭利率及10年國債利率早著先機,在2012年7月已見底回升。10年國債利率走勢,見www.dshort.com提供的附圖(二)。
以鐘擺效應分析,倘若利率由極低水平回升,最低限度要回升至平均水平:8%。倘若成為事實,香港樓市危矣,香港樓價與入息的比率,高居全球第一,比第二位的澳洲高1.7倍,完全與市民收入脫節,見附圖(三)。
總結:全球利率都可能由極低水平回升,香港樓市危矣。
免責聲明:以上分析,只供參考,投資買賣,必須審慎。
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