何車500：興達見底博反彈 - 何車
興達國際(1899)是內地龍頭子午輪胎鋼絲簾線生產商，客戶包括中國十大輪胎生產商，2006年12月以3.08元招股，2011年見歷史高價9.80元，去年11月約5元，回見去年中低位，昨收3.14元，料已見底。近期個別汽車股強勁，興達作為汽車相關股，有機受到帶動。
1)2013年(12月年結)，興達營業額55.85億元(人民幣．下同)，升6.4%；盈利4.15億元，急升1.2倍。中國汽車及輪胎行業經過幾年的疲弱後，去年出現反彈；美國政府取消為期三年低端子午輪胎反傾銷制裁，促成中國輪胎出口市場強勁復蘇。興業年報展望認為利潤較高的貨車用子午輪胎鋼簾線將加快拓展，有助推進公司長遠的整體盈利。現價往績PE 9.2倍，彭博綜合預測，今年預期8.2倍，明年6.9倍。近五年平均12.3倍，現時估值折讓吸引。
2)興業今年預期PB僅0.72倍。三年前股價處最高時，PB為2.7倍，現時折讓過大。
3)去年底，興達的銀行淨借貸5.68億元，淨借貸/股東資金僅8%，財政良好。
★興達過去半年調整逾三成半，博反彈，先看3.60元，博一成半回報。
何車
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